核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入10.34亿元 同比增长15.58% 但归母净利润8327.87万元 同比下降26.86% 呈现增收不增利态势 [1] - 第二季度单季度营收5.24亿元 同比增长26.6% 但归母净利润7481.69万元 同比下降1.06% [1] - 扣非净利润8062.52万元 同比下降6.4% [1] 盈利能力指标 - 毛利率22.23% 同比下降17.42个百分点 较去年同期26.92%明显下滑 [1] - 净利率9.69% 同比下降38.55个百分点 较去年同期15.77%大幅下降 [1] - 去年全年净利率8.97% 显示产品或服务附加值一般 [3] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计2.21亿元 三费占营收比21.35% 同比下降7.35个百分点 [1] - 公司业绩主要依靠营销驱动 需关注营销驱动力背后的实际情况 [3] 资产质量与现金流 - 货币资金10.66亿元 同比基本持平下降0.99% [1] - 应收账款9673.03万元 同比大幅增长700% 从1209.13万元快速上升 [1] - 每股经营性现金流0.02元 同比大幅下降84.1% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.31% 现金流状况需重点关注 [3] 资本结构与回报 - 有息负债2.88亿元 同比下降16.5% [1] - 公司现金资产非常健康 偿债能力良好 [3] - 去年ROIC为4.41% 资本回报率不强 近10年中位数ROIC为4.6% 投资回报较弱 [3] - 每股净资产6.7元 同比增长6.36% [1] - 每股收益0.15元 同比下降26.87% [1]