核心财务表现 - 营业总收入34.03亿元，同比下降1.47% [1] - 归母净利润-5792.53万元，同比下降168.35% [1] - 第二季度营业总收入18.47亿元，同比上升4.67%，但归母净利润-5857.25万元，同比下降238.76% [1] - 毛利率6.6%，同比减少43.25%，净利率-2.67%，同比减少319.18% [1] 现金流与负债状况 - 每股经营性现金流-0.53元，同比下降1182.07% [1] - 有息负债38.34亿元，同比增长44.81% [1] - 货币资金7.96亿元，同比下降20.84%，主要因上期末收到子公司股权处置款 [1][3] - 短期借款同比增长30.85%，应付票据同比增长77.35%，主因流动借款及信用证融资增加 [3] 资产与费用结构 - 应收账款8.42亿元，同比下降7.52%，但占最新年报归母净利润比例达458.52% [1][9] - 三费总额1.73亿元，占营收比5.09%，同比增长9.77% [1] - 财务费用同比增长69%，主因贷款规模扩大及利息费用化增加 [7] - 在建工程同比下降32.36%，因部分工程项目转固 [3] 运营资金变动 - 预付款项同比增长103.15%，因预付工程项目款及材料款增加 [3] - 合同负债同比下降44.83%，因预收账款减少 [4] - 应付职工薪酬同比下降48.99%，因上期计提年终奖本期发放 [5] - 一年内到期的非流动负债同比增长473.01%，因长期借款到期集中 [6] 历史业绩与商业模式 - 近10年ROIC中位数4.43%，2023年最低为-2.39%，显示投资回报较弱且具周期性 [8] - 公司业绩依赖研发及资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [8] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅7.96%，货币资金/流动负债为23.28%，现金流承压 [9]