核心财务表现 - 营业总收入122.08亿元 同比下降4.09% 第二季度单季收入65.9亿元 同比下降9.1% [1] - 归母净利润2315.42万元 同比大幅下降83.34% 第二季度单季净利润1775.34万元 同比下降83.38% [1] - 扣非净利润222.63万元 同比下降82.14% 显示主营业务盈利能力显著恶化 [1] 盈利能力指标 - 毛利率4.9% 同比下降19.6% 较去年同期6.1%下降1.2个百分点 [1] - 净利率0.24% 同比大幅下降77.88% 较去年同期1.08%下降0.84个百分点 [1] - 每股收益0.01元 同比下降80% 每股经营性现金流0.3元 同比下降5.15% [1] 资产与负债状况 - 货币资金31.1亿元 同比下降5.07% 有息负债109.03亿元 有息资产负债率达43.51% [1][4] - 应收账款12.63亿元 占最新年报归母净利润比例高达3985.61% 显示回款风险突出 [1][4] - 流动负债覆盖能力较弱 货币资金/流动负债仅为35.71% 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.28% [4] 现金流与投资活动 - 投资活动产生的现金流量净额大幅下降45.64% 主要因购买土地、催化剂等长期资产增加 [3] - 现金及现金等价物净增加额下降57.19% 因经营、投资、筹资三大现金净流量全面减少 [3] - 所得税费用下降77.92% 主要由于利润减少所致 [3] 历史业绩与商业模式 - 公司ROIC（投入资本回报率）去年仅为1.13% 近10年中位数ROIC为7.23% 2023年最低达-0.88% [3] - 业绩呈现周期性特征 上市14年来出现1次亏损年份 需要关注特殊原因 [3] - 商业模式主要依靠研发、营销及资本开支驱动 需重点关注资本开支项目效益与资金压力 [3]