核心财务表现 - 2025年中报营业总收入25.54亿元，同比下降0.08%，归母净利润2.71亿元，同比上升1.67% [1] - 第二季度营业总收入14.52亿元，同比下降0.35%，归母净利润1.69亿元，同比下降0.41% [1] - 毛利率21.6%，同比增3.62%，净利率11.22%，同比增3.17%，三费占营收比5.15%，同比减3.64% [1] - 每股收益0.37元，与去年同期持平，每股经营性现金流-0.01元，同比减116.71% [1] 资产负债表变动 - 货币资金8.59亿元，同比增0.11%，变动原因包括银行借款净额增加及英国邓肯增资引入新股东 [3] - 有息负债19.26亿元，同比增22.9%，主要因报告期银行借款增加 [1][3] - 应收账款7.44亿元，同比增0.31%，因期末未到结算期的应收货款增加 [1][3] - 交易性金融资产同比减100%，因交易性可转让大额定期存单到期收回 [3] 现金流与费用分析 - 经营活动现金流净额同比减116.71%，因购买商品、接受劳务支付的现金增加及子公司投产前期成本支出增加 [3] - 财务费用同比减85.19%，因实现汇兑收益1632.35万元，较上年同期汇兑损失932.57万元增加收益2564.92万元 [3] - 销售费用同比增14.44%，因职工薪酬增加，管理费用同比增14.38%，因职工薪酬支出及子公司投产前期管理成本增加 [3] 资本运作与投资活动 - 筹资活动现金流净额同比增400.25%，因英国邓肯引入新股东投入资金1.82亿元及银行借款净额同比增加2.06亿元 [4] - 投资活动现金流净额同比增49.07%，因购建固定资产、无形资产等长期资产支付的现金同比减少 [4] - 长期待摊费用同比增508.29%，因子公司新澳银川厂房装修改造 [3] 机构持仓与市场预期 - 华泰柏瑞积极优选股票A新进十大持仓，持有224.76万股，基金规模2.26亿元，近一年上涨46.49% [5] - 证券研究员普遍预期2025年业绩4.37亿元，每股收益均值0.6元 [4] - 公司预估股息率5.02%，去年ROIC为9.97%，近10年中位数ROIC为10.55% [4] 业务与资本结构 - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目合理性及资金压力 [4] - 货币资金/流动负债比例为47.85%，有息资产负债率达29.46%，应收账款/利润比例达173.75% [4] - 子公司英国邓肯引入BARRIEKNITWEARLIMITED作为新增股东，影响少数股东权益同比增131.05% [3][4]