核心财务表现 - 营业总收入1486.29亿元同比下降7.83% 归母净利润6.02亿元同比下降29.82% [1] - 第二季度营业总收入736.54亿元同比下降8.12% 归母净利润1368.28万元同比下降95.52% [1] - 毛利率13.29%同比上升7.17个百分点 净利率1.12%同比上升8.12个百分点 [1] 盈利能力指标 - 扣非净利润7.55亿元同比增长12.28% 显示主营业务盈利改善 [1] - 三费占营收比2.53%同比下降3.14% 成本控制能力提升 [1] - 每股收益0.06元同比下降33.33% 每股经营性现金流0.75元同比下降9.6% [1] 资产负债结构 - 货币资金148.93亿元同比下降22.53% 应收账款30.41亿元同比下降60.13% [1] - 有息负债2048.31亿元基本持平 仅下降0.10% [1] - 每股净资产4.29元同比下降1.05% [1] 现金流与特殊项目 - 所得税费用下降30.86% 主因递延所得税费用影响 [3] - 筹资活动现金流量净额下降31.82% 受公司借款同比变化影响 [3] - 现金及现金等价物净增加额下降80.48% 因筹资活动净额变化 [3] 历史业绩与商业模式 - 近10年ROIC中位数3.89% 2024年ROIC为2.92% 资本回报率偏弱 [3] - 2024年净利率0.65% 产品附加值不高 [3] - 业绩主要依赖研发及资本开支驱动 需关注资本开支项目效益 [3] 财务风险指标 - 货币资金/流动负债比率仅14.07% 现金流状况需关注 [4] - 有息资产负债率达53.36% 债务负担较重 [4] - 应收账款/利润比率达419.81% 应收账款回收风险较高 [4] 机构持仓变动 - 永赢合享混合发起A持仓24.52万股进行减仓 博道志远混合A持仓19.93万股减仓 [5] - 长安鑫兴混合A新进持仓16.60万股 长安行业成长混合A新进持仓8.80万股 [5] - 博道安远6个月持有期混合持仓4.75万股进行减仓 [5]