财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入21.85亿元，同比增长27.73%，归母净利润6080.18万元，同比增长21.73% [1] - 第二季度单季度营业总收入11.32亿元，同比增长18.45%，归母净利润3087.69万元，同比增长24.42% [1] - 扣非净利润4772.5万元，同比增长53.54%，显著高于归母净利润增速 [1] 盈利能力指标 - 毛利率15.0%，同比下降5.83个百分点，净利率2.81%，同比下降2.97个百分点 [1] - 三费占营收比9.63%，同比下降9.55%，费用控制效果显著 [1] - 每股收益0.26元，同比增长18.18%，每股净资产6.78元，同比增长0.25% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流1.75元，同比大幅增长272.47%，经营活动现金流明显改善 [1] - 货币资金4.25亿元，同比下降42.10%，主要由于购买理财产品增加 [1][3] - 应收账款4.12亿元，同比下降17.21%，但应收账款占最新年报归母净利润比例高达1608.32% [1][5] 资产与负债结构变化 - 存货同比增长47.2%，主要因订单量增加备货 [3] - 在建工程同比增长52.17%，源于新日大厦和惠州工厂增加投入 [3] - 有息负债174.92万元，相比去年同期大幅下降 [1] - 应付账款同比增长72.3%，因销售规模扩大导致采购量增加 [3] 投资与融资活动 - 投资活动现金流净额同比下降564.49%，主要因购买理财产品增加 [3] - 筹资活动现金流净额同比增长34.84%，因股利分配支付现金较去年同期减少 [3] - 交易性金融资产同比增长80.41%，其他非流动金融资产因对外长期投资转入而增加 [3] 历史业绩与商业模式 - 公司2024年ROIC为0.76%，净利率0.73%，资本回报率和产品附加值均不高 [4] - 上市以来ROIC中位数5.46%，2021年最低为-2.51%，投资回报表现不稳定 [4] - 商业模式主要依靠研发及营销驱动，需关注驱动力实际情况 [5]