核心财务表现 - 2025年中报营业总收入14.48亿元，同比增长2.68%，归母净利润3.21亿元，同比增长3.67% [1] - 第二季度单季度营业总收入7.04亿元，同比增长0.24%，归母净利润1.37亿元，同比增长0.44% [1] - 毛利率40.75%，同比微降0.2个百分点，净利率26.26%，同比提升0.76个百分点 [1] 成本费用结构 - 三费总额（销售/管理/财务费用）1.75亿元，占营收比例12.07%，同比下降1.04个百分点 [1] - 销售费用同比增长4.58%，主因新建与存量医院增加口腔健康宣教投入 [4] - 管理费用同比增长2.74%，系新建院区导致行政人力薪资上升 [4] - 财务费用同比下降6.92%，受益于利息费用减少 [4] 现金流与资产质量 - 货币资金4.82亿元，同比下降22.68%，每股经营性现金流0.8元，同比下降21.66% [1] - 经营活动现金流量净额同比增长9.72%，主因销售商品、提供劳务收到的现金增加 [4] - 投资活动现金流量净额同比下降30.64%，因上期收回联营企业财务资助款 [4] - 筹资活动现金流量净额同比下降101.99%，系本期分配现金股利金额增加 [4] 资产负债表变动 - 短期借款同比下降37.57%，主因本期归还借款 [1] - 预收款项同比增长99.65%，系本期预收租金增加 [2] - 合同负债同比下降49.76%，因期末预收客户款项减少 [3] - 应付职工薪酬同比下降76.86%，系支付上年奖金 [3] 资本结构与股东回报 - 每股净资产9.28元，同比下降24.75%，每股收益0.72元，同比增长4.35% [1] - 其他应付款同比增长207.92%，主因应付小股东现金分红股利增加 [3] - 长期借款同比下降100%，因一年内到期部分重分类至流动负债 [3] - 一年内到期的非流动负债同比增长127.03%，系长期借款重分类所致 [3] 业务运营与投资回报 - 营业收入增长主因医疗服务收入增加 [3] - 营业成本同比增长2.82%，受新开院区人力成本及装修费摊销影响 [4] - 研发费用同比增长5.88%，反映研发投入增加 [4] - 历史ROIC中位数16.65%，2024年ROIC为10.81% [4] 机构持仓动态 - 广发聚瑞混合A（270021）持有337.66万股未变动，为最大持仓基金 [5] - 广发盛兴混合A（011136）减持321.41万股，广发瑞安精选股票A（010161）减持115.64万股 [5] - 国泰蓝筹精选混合A（008174）新进十大持仓72.99万股，创金合信医药消费股票A（010585）新进22.9万股 [5]