核心财务表现 - 2025年中报营业总收入52.72亿元，同比增长25.64%，归母净利润11.07亿元，同比增长55.79% [1] - 第二季度单季度营业总收入28.65亿元，同比增长22.31%，归母净利润6.23亿元，同比增长22.25% [1] - 毛利率48.1%，同比增长21.77个百分点，净利率24.32%，同比增长29.1个百分点 [1] 盈利能力分析 - 扣非净利润11.12亿元，同比增长73.98%，显著高于归母净利润增速 [1] - 三费占营收比5.56%，同比下降20.94%，成本控制效果显著 [1] - 每股收益0.63元，同比增长46.51%，每股净资产6.11元，同比增长49.27% [1] 资产负债结构 - 货币资金51.25亿元，同比增长95.86%，主要因港股上市募集资金流入及自由现金流为正 [1][3] - 有息负债17.94亿元，同比下降29.28%，财务结构优化 [1] - 长期借款同比下降74.15%，因提前偿还部分长期借款 [8] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.85元，同比微降1.6% [1] - 经营活动现金流量净额同比增长12.39%，因矿产金销售价格上升收到销售款增加 [12] - 投资活动现金流量净额变动-177.46%，因上期处置股权投资收回4.53亿元及本期资本开支增加 [12] 业务运营情况 - 营业成本同比增长7.78%，因电解铜销量及单位销售成本上升 [9] - 研发费用同比增长21.93%，因五龙矿业、万象矿业加大研发投入 [11] - 财务费用同比下降51.19%，因经营积累偿还贷款减少利息支出及自有资金利息收入增加 [11] 机构持仓动向 - 南方中证500ETF持有2473.03万股，为最大持仓基金，近期增仓 [14] - 永赢中证沪深港黄金产业股票ETF持有1500.35万股，同样增仓 [14] - 部分基金如招商行业精选、前海开源金银珠宝等出现减仓 [14] 行业与市场预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩31.36亿元，每股收益1.65元 [14] - 黄金股ETF(159562)近五日下跌0.47%，市盈率21.56倍，估值分位40.57% [17][18] - 公司ROIC为16.58%，净利率22%，产品或服务附加值高 [12]