核心财务表现 - 2025年中报营业总收入98.01亿元，同比增长10.02%，归母净利润10.21亿元，同比增长13.89% [1] - 第二季度单季营收48.87亿元（同比+7.22%），净利润5.01亿元（同比+5.37%） [1] - 净利率提升至10.79%（同比+4.54%），三费占营收比降至18.05%（同比-5.55%） [1] - 每股收益1.26元（同比+15.6%），每股经营性现金流1.33元（同比+71.89%） [1] 资产与负债变动 - 货币资金增至34.33亿元（同比+106.85%），主因经营性净现金流入增加 [1][2] - 应收账款达15.24亿元（同比+8.09%），占年报归母净利润比例达107.56% [1][4] - 有息负债13.78亿元（同比+16.49%），应付票据激增7321.99%因支付增加 [1][2] - 其他应付款增长162.13%因应付股利增加，一年内到期的非流动负债减少31.44% [2][3] 现金流与投资活动 - 经营活动现金流量净额大幅增长71.89%，受益于销售规模扩张 [3] - 投资活动现金流量净额改善42.32%，因基建等长期资产支出减少 [3] - 筹资活动现金流量净额变动95.6%，受股利支付时间差异影响 [3] 基金持仓动态 - 中欧养老产业混合A（001955）增持1087.77万股，汇丰晋信新动力混合A（000965）增持606.16万股 [5] - 汇丰晋信大盘股票A（540006）、安信稳健增值混合A（001316）新进十大持仓 [5] - 华夏回报混合A（002001）减持490万股，华夏消费龙头混合A（011282）减持228.12万股 [5] 业务与回报指标 - 公司ROIC为12.48%，历史中位数ROIC达19.9%，2020年最低为11.01% [3] - 商业模式以营销驱动为主，需关注实际驱动力质量 [3] - 分析师普遍预期2025年业绩18.89亿元，每股收益2.3元 [4]