财务表现 - 公司2025年中报营业总收入15.89亿元，同比增长28.93%，但归母净利润3340.07万元，同比下降77.04% [1] - 第二季度营业总收入9.15亿元，同比增长3.2%，归母净利润2952.86万元，同比下降84.12% [1] - 毛利率18.22%，同比下降9.84个百分点，净利率3.1%，同比下降73.67个百分点 [1] - 每股收益0.01元，同比下降84.03%，每股净资产4.3元，同比下降16.11% [1] - 扣非净利润337.06万元，同比下降76.78% [1] 现金流与负债 - 货币资金4.19亿元，同比下降69.66%，主要因偿还债务 [1][2] - 有息负债17.86亿元，同比下降35.35% [1] - 每股经营性现金流0.06元，同比增长152% [1] - 经营活动现金流净额增长149.68%，因上期存在大额土地增值税清算税金支出4.16亿元 [3] - 筹资活动现金流净额下降79.3%，因公司调整融资结构导致借款净减少 [3] 费用结构 - 三费总额2.25亿元，占营收比14.16%，同比下降26.08% [1] - 销售费用同比下降38.26%，因新建及在售项目减少导致广告推广费用减少 [3] - 财务费用同比增长42.62%，因项目完工后利息停止资本化 [3] - 管理费用同比增长7.43%，因人员辞退福利增加 [3] 资产与负债项目 - 预付款项同比下降31.18%，因预付款结算结转 [2] - 合同负债同比下降77.13%，因本期新增项目交付结转 [2] - 存货/营收比达213.66% [5] - 其他非流动资产增长443.74%，因新增待退回土地款 [2] - 应付职工薪酬同比下降56.14%，因减员节支 [2] 业务运营 - 营业收入增长因本期交付结转面积增加 [3] - 营业成本增长32.15%，同步于交付结转面积增加 [3] - 货币资金/流动负债比为20.11% [5] - 公司近10年中位数ROIC为4.76%，2024年ROIC为-15.77% [3] - 公司上市以来27份年报中出现5次亏损 [3] 资本结构 - 库存股同比下降75.47%，因本期注销部分库存股 [3] - 应付票据同比下降100%，因均已到期承兑 [2] - 一年内到期的非流动负债同比下降63.08%，因归还融资款 [2] - 投资活动现金流净额增长91.92%，因本期无股权投资支出 [3]