核心财务表现 - 2025年中报营业总收入1.87亿元，同比增长1.25%，归母净利润3123.34万元，同比大幅增长270.11% [1] - 第二季度单季度营收1.23亿元同比下降3.04%，但归母净利润3022.85万元仍实现66.28%同比增长 [1] - 盈利能力显著提升，毛利率75.49%同比增长4.1个百分点，净利率16.66%同比增幅达265.54% [1] 利润与费用结构 - 扣非净利润2659.42万元，同比大幅增长706.69%，反映主营业务盈利质量提升 [1] - 三费总额7968.55万元，占营收比例42.5%，同比下降3.39个百分点，显示费用管控成效显著 [1] - 销售费用同比下降6.13%，主要因人员薪酬减少240.77万元 [7] - 研发费用同比下降17.33%，因优化人员结构减少薪酬支出858.42万元 [8] 资产与负债状况 - 货币资金1.3亿元同比增长10.4%，但报表说明因购买理财产品导致货币资金变动幅度为-45.21% [1][1] - 应收账款1.82亿元同比下降18.61%，公司加大收款力度回款增加 [1][2] - 有息负债339.64万元同比下降10.74%，财务结构持续优化 [1] - 存货同比增长20.06%，因增加销售备货 [3] - 合同资产同比增长22.03%，因新增执行确认收入中符合合同资产部分增加 [3] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.11元，同比大幅改善136.65% [1] - 经营活动现金流净额改善因销售收款增加2446.52万元且成本管控使现金支出减少1034.52万元 [8] - 投资活动现金流净额同比下降8.77%，因赎回理财减少1.4亿元导致收益减少647.92万元 [8] - 筹资活动现金流净额同比增长11.12%，因员工持股计划收款增加854.01万元 [8] 关键财务比率 - 每股收益0.4元同比增长263.64%，每股净资产9.93元同比增长2.39% [1] - 三费占营收比42.5%同比下降3.39个百分点，显示运营效率提升 [1] - 历史ROIC中位数37.39%，但去年ROIC为3.66%，2022年曾低至-6.57% [8] 业务与投资特征 - 公司业绩呈现周期性特征，主要依靠研发及营销驱动 [8][9] - 应收账款/利润比率达579.46%，需关注应收账款质量 [9] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-17.03%，现金流状况需关注 [9] - 华夏稳进增益一年持有混合A新进持仓0.19万股，为持有最多的基金 [10]