财务表现 - 2025年中报营业总收入1.45亿元，同比增长12.41%，主要因公司推进新产品与新技术应用、深化核心客户协同及拓展海外市场渠道[1][3] - 归母净利润由盈转亏至-73.94万元，同比下降110.1%，单季度第二季度净利润254.19万元仍同比下降58.66%[1] - 扣非净利润恶化至-339万元，同比大幅下降343.71%[1] 盈利能力与费用 - 毛利率38.9%，同比下降5.09个百分点，营业成本增速16.38%高于收入增速[1][3] - 净利率为-0.47%，同比下降108.26%，三费总额3400.37万元占营收23.47%，同比上升15.06%[1] - 管理费用增长42.56%因新设子公司初始投入增加，财务费用增长107.53%受美元汇兑损失影响[4] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流-0.56元，同比暴跌1877.23%，主因宏观环境变化下公司增加原材料采购以保障安全库存[1][4] - 应收账款1.06亿元，同比增长27.41%，占最新年报归母净利润比例达598.5%[1][6] - 货币资金增长37.59%至2666万元，但有息负债激增342.92%至2432.12万元[1] 资产结构变动 - 存货增长49.49%因原材料采购增加，预付款项增长101.36%源于在建工程及固定资产采购[3] - 应收票据减少94.33%因贴现规模增加，而应收款项融资增长104.7%因银行承兑汇票增多[3] - 其他应收款增长97.44%因子公司银行保函保证金增加，其他流动资产增长140.77%因待抵扣进项税额上升[3] 投资与筹资活动 - 投资活动现金流净额改善117.75%，因本期未发生大额长期股权投资[4] - 筹资活动现金流净额增长156.49%，主要来自短期借款增加[4] - 研发费用下降26.21%，反映公司对研发团队结构及项目管理的优化[4] 历史业绩与商业模式 - 公司上市以来ROIC中位数为14.61%，但2025年ROIC仅1.98%，2022年曾低至-0.77%[4] - 商业模式依赖研发、营销及资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力[5] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比为9.03%，显示现金流状况需重点关注[6]