核心财务表现 - 2025年中报营业总收入15.12亿元，同比增长10.67%，归母净利润2.91亿元，同比增长2.57% [1] - 第二季度单季度营业总收入8.16亿元，同比增长5.24%，归母净利润1.66亿元，同比增长4.54% [1] - 扣非净利润2.83亿元，同比增长10.74%，显著高于归母净利润增速 [1] 盈利能力指标 - 毛利率74.58%，同比提升1.97个百分点，显示产品附加值提高 [1] - 净利率19.27%，同比下降7.32%，主要受费用增长影响 [1] - 三费占营收比44.29%，同比增加1.71%，其中管理费用因职工薪酬及服务费增加大幅上升32.55% [1][2] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.55元，同比大幅下降35.8%，主要因支付其他与经营活动有关的现金增加 [1][2] - 货币资金5.39亿元，同比增长7.87%，应收账款3.64亿元，同比下降15.36%，显示回款改善 [1] - 每股净资产5.08元，同比增长18%，资产质量提升 [1] 投资回报与资本结构 - 2024年ROIC为20.24%，资本回报率极强，历史中位数ROIC为17.42% [2] - 有息负债4.43亿元，同比增长9.03%，财务费用因可转债利息减少下降35.45% [1][2] - 投资活动现金流净额大幅改善69.81%，因本期收回投资收到的现金增加 [2] 业务发展与竞争策略 - 公司针对洛索洛芬钠凝胶贴膏市场竞争，通过全产业链布局控制成本，全渠道覆盖特别是院外市场推动增长 [3] - 持续高研发投入，打造"久悦"贴膏品牌，巩固经皮给药领域领先地位 [3] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩5.88亿元，每股收益1.18元 [2]