核心财务表现 - 营业总收入28.32亿元 同比上升2.0% [1] - 归母净利润7610.14万元 同比下降15.94% [1] - 第二季度营业总收入13.23亿元 同比下降7.05% [1] - 第二季度归母净利润1897.67万元 同比下降55.6% [1] 盈利能力指标 - 毛利率4.55% 同比减少1.73个百分点 [1] - 净利率2.69% 同比下降17.59% [1] - 扣非净利润6690.65万元 同比下降19.68% [1] - 每股收益0.18元 同比下降14.29% [1] 成本费用结构 - 三费总额4254.65万元 占营收比重1.5% [1] - 三费占营收比例同比上升19.83% [1] - 财务费用大幅增长727.29% 主要因利息收入减少 [4] - 研发投入同比增长79.61% 因研发项目增多 [4] 资产负债状况 - 货币资金2.78亿元 同比下降44.36% [1] - 应收账款1.21亿元 同比增长74.10% [1] - 有息负债8.3亿元 同比增长7.48% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达70.7% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.02元 同比下降78.33% [1] - 经营活动现金流净额下降因增加备货及材料款支付增加 [5] - 筹资活动现金流净额下降97.26% 因偿还借款 [6] - 现金及等价物净增加额下降755.26% 因偿还借款 [7] 资本运作与投资 - 在建工程增长58.31% 因年产33万吨聚醚多元醇扩建项目增加投入 [3] - 货币资金减少因购买银行理财增加 [1] - 存货增长32.89% 因生产销售规模增长及增加安全库存量 [2] 历史业绩对比 - 去年ROIC为7.15% 资本回报率一般 [8] - 历史中位数ROIC为13.66% 2024年为最差年份 [8] - 去年净利率3.05% 产品附加值不高 [8] - 分析师普遍预期2025年业绩1.88亿元 每股收益0.4元 [8] 商业模式特征 - 业绩主要依靠资本开支驱动 [8] - 需重点关注资本开支项目效益及资金压力 [8] - 现金流状况需关注（货币资金/流动负债为75.16%） [8] - 有息资产负债率达24.83% 债务状况需关注 [8]