财务表现 - 上半年公司实现收入328亿元 同比减少15% 归母净利润亏损25.69亿元 但同比大幅减亏[1] - 第二季度收入192亿元 同比减少8% 环比增长40% 归母净利润亏损11.33亿元 同比和环比均实现减亏（24Q2亏损28.93亿元 25Q1亏损14.36亿元）[1] - 第二季度销售毛利率环比修复3.4个百分点至-0.8% 单位亏损收窄[2] 经营状况 - 上半年硅片出货量52.08GW 同比增长17% 其中对外销售24.72GW 电池组件出货量41.85GW 同比增长23% 其中组件出货39.57GW[2] - 期间费用显著下降 销售和管理费用分别同比大幅减少37%和23% 资产减值大幅减少[2] - 截至第二季度末公司在手现金近500亿元 资产负债率60.72% 有息负债率21.45% 债务压力处于行业较低水平[4] 技术与产能 - HPBC 2.0先进产能稳步爬坡 电池量产良率达97% 量产组件转换效率达24.8% 上半年出货约4GW[3] - 截至报告期末HPBC 2.0自有电池产能达24GW 西咸 铜川产能逐步投产 预计2025年末HPBC 2.0高效电池产能占比超过60%[3] - 泰睿硅片全面推广 外销N型硅片泰睿渗透率达90% 上半年硅片海外销量同比大幅增长70%以上[3] 行业环境 - 光伏产业链价格跌破成本导致毛利率仍处亏损状态 但第二季度产业链抢装带动价格回升[2] - 6月底以来行业"反内卷"扎实推进 多晶硅 硅片 电池片等多个环节价格已上涨[4] - 8月19日六部委联合召开光伏产业座谈会 预计后续组件价格有望传导上游涨幅 逐步覆盖成本 带动行业盈利修复[4]