核心财务表现 - 25H1营业收入228.2亿元，同比增长35.0% [1] - 25H1归母净利润57.2亿元，同比增长73.0% [1] - 25H1扣非归母净利润55.8亿元，同比增长58.7% [1] - 2025Q2营业收入120.5亿元，同比增长39.0% [1] - 2025Q2归母净利润32.8亿元，同比增长74.2% [1] - 2025Q2扣非归母净利润29.8亿元，同比增长46.6% [1] 产能与产量数据 - 25H1聚烯烃（含EVA）产量240.46万吨，同比增长96.64% [1] - 25H1焦炭产量341.80万吨，同比基本持平 [1] - 内蒙260万吨/年煤制烯烃项目上半年生产聚烯烃116.35万吨，占总产量48.39% [1] - 公司烯烃产能达520万吨/年，规模居国内煤制烯烃行业首位 [2] 新项目投产与技术优势 - 内蒙煤制烯烃项目配套40万吨/年绿氢耦合制烯烃，为全球单厂规模最大煤制烯烃项目 [1] - 项目采用DMTO-Ⅲ技术，设备国产化率超98%，大幅降低生产成本 [2] - 10万吨/年醋酸乙烯项目投产实现EVA原料自主供应 [2] - OCC装置实现一次性开车成功且产品指标合格 [2] 在建及储备项目进展 - 宁东四期烯烃项目2025年4月开工，设计到图率24%，设备订货率80% [2] - 土建基础施工完成80%，主体框架施工完成35%，计划2026年底投产 [2] - 新疆烯烃项目与内蒙二期烯烃项目前期工作积极推进 [2] 业绩预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为118.12亿元、129.95亿元和141.06亿元 [3] - 基于2025年12倍PE估值，对应目标价19.32元 [3]