公司业务概览 - 绿联科技是跨境数码配件龙头企业 产品涵盖充电类 传输类 音视频类 存储类 移动周边类五大品类 [1] - 2025年NAS产品实现突破 有望成为未来重要成长点 [1] - 公司海外业务持续高增 自2014年布局出海以来 入驻亚马逊 速卖通 Lazada等跨境电商平台 [1] 海外业务表现 - 2024年海外收入增长46% 占公司总营收的57% [1] - 绿联科技是"品牌出海"稀缺资产 在海外保留"Ugreen"自有品牌 不断沉淀品牌认知 [2] - 2024年海外业务毛利率为44% 高于国内的28% 随着出海推进 公司利润率有望提升 [2] NAS业务发展 - 全球消费级NAS市场规模2024年达61亿美元 预计2025到2030年年均增长率为12.1% [2] - 2025H1绿联NAS在国内线上市场市占率实现翻倍以上增长 [2] - NAS业务未来看点包括推出更易用 更具性价比产品 打开入门级用户空间 NAS出海实现更高利润率 逐渐完善系统实现更高溢价 [2] 产品收入结构 - 2024年充电类产品实现收入23.5亿元 同比增长51% 收入占比为38% 是公司重要成长点 [3] - 传输 音频 存储 移动周边类产品合计占收入比达62% 同比增速在12%到21%之间 [3] - 充电类产品同时受益于自身产品升级和海外渠道开拓 有望维持高增趋势 [3] 行业背景 - 我国跨境电商行业增速达11% 景气度较高 [2] - 目前大多数跨境消费品企业主要以渠道和代工形式实现出海 在海外形成品牌的企业仍是少数 [2] - 随着企业和家庭数字化程度加深 NAS产品市场规模有望持续增长 [2]