资本运作方案 - 东风集团股份采用介绍上市加私有化的组合模式进行资本重构 通过股权分派加吸收合并两大核心环节同步推进 [3] - 第一环节将岚图汽车79.67%股权按比例分派给全体股东 随后岚图以介绍上市方式登陆港交所主板 [3] - 第二环节由境内全资子公司作为吸并主体 向控股股东支付股权对价 向小股东支付现金对价 实现100%控制 [3] - 介绍上市方式不涉及新股发行与融资 仅将现有股份申请挂牌交易 省却复杂耗时的发行环节且避免股权摊薄 [3] 财务表现 - 2025年上半年公司营收545.33亿元 同比增长6.6% 但归母净利润仅0.55亿元 同比下滑近92% [1] - 2023年公司应占合营企业溢利及亏损约5.13亿元 较2022年同期的118.84亿元减少约113.71亿元 [5] - 合资板块贡献下滑显著 东风汽车有限公司较同期减少约41.88亿元 东风本田汽车有限公司较同期减少约46.94亿元 [6] 估值状况 - 截至2025年7月31日公司总市值仅391.2亿港元 收盘价4.74港元/股 市净率仅0.25倍 市值长期低于净资产 [4] - 港股估值严重低估 未能反映新能源转型及岚图等高增长业务价值 且失去H股再融资功能 [4] - 多家在港上市传统车企面临类似困境 市场估值逻辑与国内新质生产力认可度形成鲜明对比 [5] 岚图业务发展 - 2024年岚图全年交付新车8.5万辆 同比增长约70% 2025年连续5个月单月销量破万 7月交付量突破12,000辆 [8] - 2025年1-7月累计销量达68,263辆 同比暴涨88% 7月单月交付12,135辆 同比增长102% 连续六个月环比正增长 [8] - 财务表现显著改善 2023年税后净亏损14.72亿元 2024年收窄至1800万元 接近扭亏 去年第四季度已实现单季度盈利 [8] - 技术布局专利4,737件 其中发明专利占比84.63% 自主研发岚海动力平台兼容多种动力形式 天元智架实现L3级智能架构落地 [9] - 积极与华为等科技巨头合作 计划2025年实现全年盈利 并布局全球化市场 [9][10] 战略意义 - 资本运作为大型汽车集团新能源转型提供可借鉴范本 通过真金白银加潜力股权保障中小股东权益 [10] - 私有化后公司可摆脱短期业绩压力 更灵活整合内部资源 将战略重心向岚图等新能源板块倾斜 [10] - 岚图登陆港股后拥有独立融资平台 支持高研发投入如800V超充平台和L3智能驾驶 以及全球化布局所需资金 [10] - 2025年下半年计划投放三款新品 已登陆欧洲40国 2025年进军中东市场 用户圈层向高端商务场景延伸 [10]