核心财务表现 - 25H1营收25亿元同比增长9.02% 主要受益于高端化及全球化战略优化[2] - 25H1归母净利润1.23亿元同比增长16.54% 净利率4.93%提升0.32个百分点[2] - 25Q2单季营收14.14亿元同比增长12.16% 归属净利润8141万元同比增长23.8%[2] 毛利率与品牌结构 - 整体毛利率64.6%同比提升3.1个百分点 因高毛利品牌占比提升及低效业务优化[2] - 自有品牌营收10.39亿元占比41.55% 毛利率76.83%同比显著提升5.7个百分点[2] 费用与研发投入 - 销售费用率48.94%同比提升2.1个百分点 因线上流量成本及平台费率上升[3] - 研发费用率1.75%同比提升0.36个百分点 全球研发团队扩建至巴黎及东京实验室[3] - 管理费用率5.22%同比提升0.53个百分点 因RV品牌团队并入及全球化组织建设[3] 现金流与资产状况 - 经营性现金流1.66亿元大幅增长369% 因精细化采购计划及库存管理优化[3] - 资产减值2750万元占利润总额19.23% 主要来自存货跌价及长期股权投资减值[2] 自有品牌高端化进展 - 法国伊菲丹EDB优化产品结构 线上降低头部主播依赖 线下计划2027年前开设50家门店[4] - 美国品牌RV中国区业务量翻倍增长 全球拓展墨西哥及中美洲市场[4] - 法国PA品牌推出卸妆/水精华/防晒新品 年底形成完整产品矩阵[4] 全球化战略成果 - 伊菲丹进驻英国哈罗德/巴黎老佛爷等高端百货 美国独立站加大推广力度[4] - 御泥坊尝试拓展美国电商市场 CP品牌旗下大宝/美斯蒂克等表现良好[4] - 英国男士品牌HB提升中高端市占率 VAA品牌复购率36%且H1增长超50%[4]