财务表现 - 2025年中报营业总收入1.72亿元 同比上升21.3% [1] - 归母净利润-3573.37万元 亏损同比收窄11.55% [1] - 第二季度营收1.21亿元 同比大幅增长88.01% [1] - 毛利率17.88% 同比下降60.33个百分点 [1] - 净利率-20.82% 较去年同期改善27.08个百分点 [1] - 三费占营收比36.01% 同比下降39.34% [1] 资产负债结构 - 货币资金2.38亿元 同比下降26.52% [1] - 应收账款2.61亿元 同比激增224.22% [1] - 有息负债2.7亿元 同比下降43.17% [1] - 存货同比增长75.09% 因采购增加 [3] - 应付账款同比增长68.35% 因应付采购款增加 [3] - 预收款项增长50.11% 因房屋出租业务增加 [3] 现金流与每股指标 - 每股收益-0.05元 同比改善16.67% [1] - 每股净资产0.93元 同比下降15.26% [1] - 每股经营性现金流-0.05元 同比基本持平 [1] - 投资活动现金流净额同比下降78.86% 因理财产品赎回减少 [4] - 筹资活动现金流净额同比上升102.22% 因偿还借款减少 [4] 费用结构变动 - 销售费用同比下降64.32% 因产品结构调整 [3] - 研发费用同比下降52.73% 因委托开发费用减少 [4] - 财务费用同比激增1106.72% 因募集资金项目终止导致利息费用化 [4] - 应付职工薪酬同比下降70.42% 因发放上年计提年终奖 [3] 业务驱动因素 - 营收增长主要得益于销售体系优势发挥和医药流通业务拓展 [3] - 营业成本同比上升81.33% 因医药流通板块扩张及产品结构调整 [3] - 公司商业模式主要依靠营销驱动 需关注业务驱动力可持续性 [4] - 历史ROIC中位数12.18% 但2022年曾低至-9.47% 投资回报波动较大 [4]