境外债务重组进展 - 境外债务重组方案于6月3日获债权人会议高票通过并于6月26日通过香港法院裁决聆讯 [1] - 重组涉及本金约68亿美元债务 预计削减境外债务约52.7亿美元（约合379亿元人民币）占境外债务总额66% [9] - 境内7只公开债重组已获6只债券债权人投票通过 对应债券余额约96亿元 [1][10] 财务表现 - 2025年上半年已确认收入122.81亿元 同比减少39.2% [1][2] - 股东权益应占亏损净额63.58亿元 较去年同期49.39亿元扩大 [1] - 毛利率从2024年同期13.4%降至8.0% [1] - 有息负债较去年同期下降约44亿元至842.12亿元 [1][9] 业务结构分析 - 物业销售及其他物业相关服务收入81.2亿元 同比下降49.9% 收入占比66.1% [2] - 租赁及其他服务收入7.86亿元 同比微降0.3% 收入占比6.4% [2] - 物业管理及其他服务收入33.75亿元 同比增长5.2% 是唯一增长板块 收入占比27.5% [2] 销售表现 - 上半年合同销售金额101.6亿元 较去年同期203.1亿元减少50% [3] - 合同销售建筑面积98.93万平方米 同比减少40.3% 平均售价10274元/平方米 [3] - 前7月累计合同销售金额约112亿元 累计销售面积108.06万平方米 [4] - 销售区域集中在一二线城市（占比87%） 住宅项目销售占比87.6% [4] 资产与项目状况 - 已完成物业项目未出售或未交付总建筑面积约930万平方米 应占面积约500万平方米 [4] - 开发中或持作未来发展物业项目总建筑面积约1800万平方米 应占建筑面积约1110万平方米 [4] - 拟作出售的开发中物业价值从2024年末604.5亿元降至485.87亿元 [5] - 持有33项投资物业 总建筑面积228.2万平方米 其中27项已开始出租 [5] 战略转型 - 提出"二次创业"战略 转向"轻资产、低负债、高质量"新模式 [7] - 未来聚焦三大核心业务：收租业务、高度聚焦的开发业务、房地产资管业务 [7] - 代建平台旭辉建管在管项目超240个 总建筑超3600万平方米 其中国资和政府代建占比超51% [8] 现金流与债务违约 - 银行结余及现金约101.61亿元 含质押性银行存款17.31亿元及监管账户资金42.99亿元 [10] - 未能偿还银行借款约184.73亿元、境外优先票据288.52亿元、可换股债券12.76亿元及83.23亿元构成违约 [9] 行业环境 - 新房库存压力持续 去化周期处历史高位 重点城市二手房挂牌量再度上升 [2] - 房价仍处筑底阶段 区域、产品、库存、价格的结构性分化逐步显现 [2]