市场交投活跃度 - 8月25日早盘开盘不足半小时两市成交额超万亿元 全天成交额预计超3.3万亿元 [1] - 券商板块显著受益于市场热度上行 资金密集涌入布局 [1] 券商ETF资金流向 - 券商ETF（512000）上周5个交易日连续净流入20.83亿元 [1] - 最新基金规模升至296.79亿元创历史新高 [1] 券商板块走势与估值 - 券商板块自4月以来缓步攀升走势夯实 [3] - 当前A股券商自2015年以来估值分位数均值为50.7% 处于合理区间且具备上行潜力 [4] 外部环境利好因素 - 美联储主席鲍威尔表态可能在未来几个月内实施降息 强化全球流动性宽松预期 [5] - 流动性宽松预期有望推动A股与港股风险偏好提升 券商板块作为市场风向标持续受益 [5] 业绩表现与催化剂 - 39家上市券商已披露业绩预告、快报或中期报告 整体净利润同比增长86% [6] - 优异中报业绩数据有望成为券商板块行情新催化剂 [6] 行业投资逻辑 - 券商行情本质是资金情绪释放 资本市场趋势性向上和风险偏好提升确认投资价值 [6] - 行业景气度回升叠加潜在并购重组和金融科技进展 板块估值存在修复空间 [6] 券商ETF产品特征 - 券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数 覆盖49只上市券商股 [6] - 近6成仓位集中于十大龙头券商 4成仓位兼顾中小券商业绩高弹性 [6]