公司 2025 年上半年云计算收入为 26.20 亿港元，同比增长 67.9%。但各云厂商的增速有所不同，华为 云、阿里云、亚马逊网络服务和 VMWare 的销售分别增长了 29%、156%、293%和 295%。2025 年上半 年，公司中标了鹏城云脑算力调度和运营管理、南通人工智能计算中心、沈阳人工智能计算中心等项 目。此外，公司与国内芯片设计公司保持着良好的业务关系，是海光 CPU 的唯一分销商，并覆盖了华 为鲲鹏的大部分主要供应商。此外，公司已开始为医疗和教育等行业提供定制化的服务器软件解决方 案。 公司东南亚扩张持续推进，收入达 167.35 亿港元，同比增长 22.5%。部分东南亚市场贡献了较快的增 长，包括泰国、菲律宾、马来西亚和印度尼西亚，同比增长分别达 50.4%、45.4%、31.3%和 29.9%。东 南亚收入环比下降的原因是 2024 年下半年新加坡出现了一笔非经常性收入。 风险：贸易摩擦扰乱跨境技术的自由流动。 维持"买入"评级，并基于 14.3 倍 2025 年市盈率，上调目标价至 14.00 港元，公司 2025 年上半年业绩 强劲，每股盈利超出我们预期 3.7%。收入增长强劲， ...