业绩表现 - 2025年上半年收入7.8亿元同比下滑10.6% 还原返点比率影响后同比提升7.8% [1] - 经调整归母净利润0.24亿元 实现2021年以来首次扭亏 去年同期亏损0.34亿元 [1] - 经营现金流小幅流出0.28亿元 [3] 业务分析 - 订阅解决方案收入4.4亿元同比下滑10.1% 环比企稳 递延收入同比减少约3000万元 [1] - 智慧零售收入2.9亿元同比下降6.1% 品牌商户1227家 每用户平均订单收入17.9万元 [2] - 商家解决方案收入3.4亿元同比下滑11.3% 广告毛收入同比增长3.4%至86.2亿元 [2] - 还原返点比率影响后商家解决方案同比增速达45.3% [2] - AI相关收入录得3400万元 WAI SaaS、WAI Pro、WIME产品矩阵持续完善 [2] 盈利能力 - 毛利5.8亿元 毛利率同比提升9个百分点至75.1% [3] - 订阅解决方案毛利率62.6% 商家解决方案毛利率91.3% [3] - 毛利率改善主要受益于无形资产摊销减少及削减低毛利业务 [3] 业绩展望 - 下调2025年收入预测19%至15.9亿元 上调调整后归母净利润预测36%至5575万元 [3] - 引入2026年业绩预测：收入17.5亿元 调整后归母净利润1.1亿元 [3] - 订阅解决方案和商家解决方案收入预计逐步恢复 有望实现同比环比正增长 [2]