财务业绩 - 2025H1实现收入27.01亿元 同比增长62.2% [1] - 经调整净利润（不含利息）7.33亿元 同比增长69.6% [1] - 净利润7.46亿元 同比增长52.7% 业绩超预期 [1] 订单与客户 - 未完成订单总额13.29亿元 同比增长57.9% [1] - 新签合同金额同比增长48.4% 北美地区增速领先 [1] - 累计客户数563家 同比增长64% 全球制药企业客户占比提升 [1] 项目管线 - 药物发现项目858个 临床前项目122个 临床1期项目66个 [1] - 临床2期项目17个 临床3期项目19个 商业化项目1个 PPQ项目11个 [1] - 新签37个iCMC项目 赢得13个iCMC项目 赋能客户提交12个IND申请 [1] 产能建设 - 无锡基地新园区2025年5月投入运营 DP3制剂车间2025年7月完成GMP放行 [2] - DP5制剂车间预计2027年GMP放行 新加坡基地预计2026年实现GMP放行 [2] - 2025年资本开支15.6亿元 预计至2029年资本开支超70亿元 [2] 盈利预测 - 2025-2026年归母净利润预期上调至15.96/19.99亿元 2027年预期27.58亿元 [2] - 2025-2027年Non-GAAP净利润预期16.96/21.99/29.08亿元 [3] - Non-GAAP净利润对应PE估值分别为41/32/24倍 [3] 市场地位 - 2025H1市占率预计提升至22.2% [1] - 北美地区未完成订单占总额一半以上 [1] - 项目持续从早期向后期转化 后期阶段项目将带来更大业绩增量 [1]