财务表现 - 25Q2营收13.59亿元同比下滑9.18% 归母净利润2.69亿元同比下降20.40% [1] - 25H1营收23.38亿元同比增长1.80% 归母净利润3.69亿元同比下降11.19% [1] - 25H1扣非净利润3.62亿元同比下降9.71% 拟派发现金红利每10股1元占中期利润31.64% [1] 产品结构 - 拉链收入12.93亿元同比增长2.68% 钮扣收入9.26亿元同比微降0.17% [2] - 其他服饰辅料收入0.85亿元同比增长11.20% 大辅料战略为增长提供新动能 [2] 区域表现 - 国内收入14.74亿元同比下降4.09% 国际收入8.64亿元同比增长13.72% [2] - 海外产能布局及国际营销网络建设成效显著 国际收入增速明显优于国内 [2] 盈利能力 - 25H1毛利率42.89%同比提升1.09个百分点 其中钮扣毛利率43.48%提升1.39个百分点 拉链毛利率43.32%提升0.43个百分点 [3] - 25Q2毛利率45.80%同比显著提升1.93个百分点 显示产品结构持续优化 [3] - 国际毛利率44.06%高于国内毛利率42.20% 且同比提升幅度更大达1.21个百分点 [3] 费用控制 - 25H1期间费用率23.54%同比上升3.48个百分点 其中财务费用率上升1.75个百分点主要因汇兑净损失及利息收入减少 [3] - 25Q2期间费用率22.50%同比大幅上升5.89个百分点 销售/管理/财务费用率分别上升1.10/1.97/2.48个百分点 [3] 运营效率 - 经营活动净现金流4.30亿元同比增长10.44% 现金流状况稳中有升 [3] - 存货周转天数95天同比增加2天 应收账款周转天数43天同比减少2天 运营效率保持相对稳定 [3] 发展前景 - 越南工厂投产推动全球化布局 长期成长趋势延续 [1] - 公司积极拓展海外客户及辅料多领域应用 通过降本增效和风险防控应对贸易环境压力 [4] - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.0亿元/7.7亿元/8.9亿元 对应增长率0%/10%/15% [4]