财务表现 - 2025年上半年营收281.70亿元 同比增长30.06% [1] - 归母净利润16.05亿元 扣非净利润11.57亿元 [1] - 剔除股权激励费用及坏账计提影响后 归母净利润实际增长3.78% 扣非净利润增长18.06%至17.7亿元 [2] - 中期分红方案为每10股派现2.45元 合计派发现金股利5亿元 [1] 利润影响因素 - 股权激励费用税前5.7亿元 影响利润4.9亿元 主要因港股申报合规要求提前确认费用 [1][2] - 单项坏账计提约2亿元 其中对合众汽车（哪吒汽车）1.5亿元应收账款全额计提 [1][2] - 下半年股权激励费用预计降至4亿元 [2] 业务结构 - 动力电池营收127.48亿元 毛利率17.60% 同比提升6.92个百分点 [4][5] - 储能电池营收102.98亿元 毛利率12.03% 同比下滑2.32个百分点 [4] - 消费电池需求回升 小圆柱电池月产销量突破1亿只 [6] 技术进展 - 大圆柱电池实现量产装车超6万台 单车最长行驶距离超23万公里 [5] - 2024年大圆柱电池出货量全球第二 国内第一 [5] - 开发Ah级硫化物基固态电池原型 2025年投运百MWh中试线 [6] - 规划2026年推出350Wh/kg全固态电池1.0 2028年推出1000Wh/L全固态电池2.0 [6] - 锂金属电池系统适配低空无人飞行器 圆柱电池能量密度显著提升 [7] 产能与出货 - 动力电池出货21.48GWh 同比增长58.58% [5] - 储能电池出货28.71GWh 同比增长37.02% 稳居全球第二 [5] - 全球8个生产基地 马来西亚基地已建成 匈牙利工厂积极推进 [3] - 荆门60GWh超级工厂实现第30万颗储能专用大方形电池下线 [6] 客户与市场 - 动力电池客户覆盖宝马、奔驰、捷豹路虎等国际车企及广汽、小鹏等国内厂商 [3] - 储能客户包括Wärtsilä、ABB、台达电子、中国移动、南方电网等 [3] - 2025年上半年中国新型储能装机42.61GWh 同比增长27.5% [6] - GGII预测2025年全球储能电芯出货增速约30-50% [6] 行业动态 - 起诉关联方合同纠纷 显示电池企业风险管控意识增强 [1] - 动力电池对国际车企交付起量带动毛利率提升 [5] - 产线改造完成后于2025年7月陆续投产交付 [5]