财务表现 - 2025年上半年营业收入27.52亿元，同比下滑5.05% [2][3] - 净利润8864万元，同比大幅下滑73.68% [2][3] - 扣非净利润4309万元，同比下降84.77% [3] - 经营活动现金流量净额1.64亿元，同比下降76.12% [3] - 毛利率从2024年第一季度的30.43%降至2025年上半年的20.31% [5] 业务运营 - 葵花籽收入17.72亿元（占比64.39%），同比下滑4.45% [4] - 坚果类收入6.14亿元（占比22.32%），同比下滑6.98% [4] - 其他产品收入3.04亿元（占比11.05%），同比下滑13.76% [4] - 休闲食品生产量8.52万吨，同比下降10.47% [4] - 销售量9.26万吨，同比下降7.7% [4] 成本压力 - 葵花籽原料因内蒙古阴雨天气导致霉变率提升，符合标准的原料产量减少 [4] - 巴旦木原料受供需关系影响，腰果原料受行业周期性及天气影响，采购价格均上涨 [4] - 原材料成本上涨频繁出现在业绩下滑原因中，公司曾通过多次涨价应对 [5] 战略挑战 - 主动调整产品结构和渠道结构，加大新品研发和势能渠道费用投入 [4] - 涨价策略导致消费者价格敏感度增加，部分消费者转向更便宜的产品 [5] - 坚果品类贡献度有待提升，市场竞争激烈，多元化发展仍需时间培育 [6] 市场表现 - 东吴证券下调盈利预测，预计2025-2027年净利润分别为6亿、10.5亿、11.2亿元 [5] - 股价自2020年9月以来连续下跌5年，当前股价不足巅峰时期三分之一 [6] - 截至8月25日股价报23.33元/股，总市值118.02亿元 [6]