财务业绩 - 公司H1实现收入36.3亿元，同比增长6.2%，其中Q2收入20.87亿元，同比增长10.7%，环比增长35.3% [1] - H1归母净利润2.76亿元，同比增长8.4%，其中Q2归母净利润1.83亿元，同比增长18.9%，环比增长96.9% [1] - H1扣非归母净利润2.68亿元，同比增长9.48%，其中Q2扣非归母净利润1.78亿元，同比增长18.9%，环比增长97.9% [1] 客户与订单 - 核心客户赛力斯25Q2销量10.7万台，同比增长8.1%，环比增长135.8%，重要客户理想25Q2销量11.1万台，同比增长2.3%，环比增长19.6% [1] - 特斯拉25Q2销量19.2万台，同比下降6.8%，环比增长11.0%，核心客户销量环比提升带动公司收入增长 [1] - 2025年上半年获取T公司低压线束、上汽尚界低压线束、L汽车W10高压线束等多项目定点 [1] 盈利能力 - 25Q2毛利率16.6%，同比提升0.1个百分点，环比提升2.2个百分点，主因自制上游高压连接器推动 [2] - 25Q2期间费用率6.70%，同比下降1.6个百分点，环比下降1.4个百分点 [2] - 销售/管理/研发/财务费用率分别为0.34%/2.58%/3.22%/0.57%，同比变化-0.3/+0.1/-1.0/-0.3个百分点 [2] 业务拓展 - 公司为尚界H5供应低压线束，该车型将于8月25日开启预售，有望贡献销量弹性 [2] - 已为某知名AI头部企业提供多个产品系列线束总成，部分零件号出货量近千套，机器人线束业务打开远期成长空间 [2] 业绩展望 - 预测2025-2027年营收95.0/117.2/142.2亿元，同比增长20%/23%/21% [3] - 预测同期归母净利润8.3/10.7/12.6亿元，同比增长23%/30%/17% [3] - 对应PE估值分别为18.4/14.2/12.1倍 [3]