核心业绩表现 - 2025年上半年实现营业收入210.52亿元同比下降4.13% 归属净利润7.31亿元同比下降41.01% [2] - 2025年一季度营业收入85.86亿元同比下降10.54% 归属净利润4725.82万元同比下降91.83% 但二季度净利润环比大幅回升 [2] - 全球销售14.8GW光伏产品和3.1GWh储能产品（含户用储能） 规模处于全球领先水平 [2] 储能业务发展 - 储能系统收入占比持续提升 2025年上半年达44.3亿元占营业收入21.04% 较去年同期18.59%增长2.45个百分点 [3] - 储能业务已成为新增长点 2023年收入18.7亿元占比3.64% 2024年收入97.38亿元占比21.09% [3] - 行业趋势显示储能从"配建刚需"转向"电力市场化收益" 技术路径向钠离子/液流/长时储能组合发展 [3] 境外收入结构 - 境外收入占比持续攀升 2025年上半年达173.22亿元占比82.28% 较去年同期76.92%提升5.36个百分点 [4] - 2023年境外收入占比68.97% 2024年提升至77.78% [4] - 境外收入受贸易政策/汇率波动/政治经济形势等多因素影响 [4] 费用结构变化 - 研发费用3.54亿元同比下降16.19% 主要因研发投入减少 [6] - 管理费用9.79亿元同比大涨37.36% 主因储能管理人员增加及组件板块辞退福利增加 [6] - 销售费用5.48亿元同比增长8.8% 受关税政策导致仓储费用增加及储能销售人员薪酬增长影响 [6] 财务与资本状况 - 货币资金120.06亿元 短期借款80.26亿元 长期借款69.41亿元 合计有息负债149.67亿元 [6] - 在光伏行业整体亏损背景下 公司盈利规模仍处行业前列 [7] - 股价表现疲软 年内跌幅在70家光伏设备上市公司中位列第四 [7]