核心观点 - 公司2025年上半年业绩实现突破性增长，营业收入达11.05亿元，同比增长128.26%，净利润1.51亿元，创历史新高，主要受益于通讯业务和工业新能源汽车领域业务的强劲表现 [12][31] - 公司抓住AI算力需求爆发和新能源汽车渗透率提升的行业机遇，通过高速背板连接器和新能源高压连接器等核心产品实现市场占位与规模跃升 [12][13] - 研发投入持续加大，上半年研发费用6,497.40万元，同比增长27.31%，新增专利38项，在112G/224G高速传输、车载高速连接器等领域取得技术突破 [14][18] 财务表现 - 营业收入11.05亿元，同比增长128.26%，主要系通讯和工业新能源汽车领域业务增长所致 [4][12][31] - 归属于上市公司股东的净利润1.51亿元，较去年同期增长1.68亿元，盈利能力显著提升 [4][12] - 经营活动产生的现金流量净额为-2.36亿元，主要因销售业务量增加导致支付的材料款、人工工资增长 [4][31] - 研发投入占营业收入比例5.88%，较上年同期减少4.66个百分点 [4][18] 业务发展 - 通讯业务：深度绑定头部AI服务器厂商，112G铜缆高速产品已批量生产，与华为、浪潮、超聚变等设备制造商及阿里、腾讯等互联网客户开展合作 [13][15] - 工业新能源汽车领域：新能源高压连接器进入多家主流新能源车企供应链，高压产品在多个新能源汽车厂商开展装车验证 [12][13] - 防务业务：聚焦新质领域，开发军用112G高速连接器和卫星用56G高速线缆连接组件，并牵头制定商业航天高速连接器行业团体标准 [14][16] 技术研发 - 新申请专利38项（发明专利22项），新增授权专利41项，累计获得专利权703项（发明专利166项） [14][18] - 突破112G/224G铜缆高速传输技术，实现高精密冲压裹圆技术/高精密激光焊接技术/强耦合多回流技术 [16] - 开发车载光纤连接器、10Gbps防水以太连接器、低成本模块化充电插座等新能源汽车领域产品 [14] - 在低空载人eVTOL领域开发高压、低压电控箱产品，在防务领域开发军用112G高速连接器 [14] 行业趋势 - 全球连接器市场规模从2020年627亿美元增长至2024年1,050亿美元，年均复合增长率达13.8%，预计2025年将达到1,124亿美元 [5] - 中国连接器市场规模2023年达2,058亿元，预计2025年将达2,312亿元 [5] - AI算力需求带动高速背板连接器发展，2021年全球背板连接器市场规模达18亿美元 [7] - 新能源汽车智能化转型拉动高频高速连接器需求，2025年中国汽车高频高速连接器市场规模将达136.2亿元，2021-2025年CAGR为28.6% [7] 客户与市场 - 主要客户包括华为、中兴、诺基亚、烽火通信、新华三等通讯设备制造商，以及上汽通用五菱、比亚迪等汽车厂商 [2][9] - 华为是公司第一大客户，业务占比超50% [29] - 在轨道交通领域为中国中车提供互连技术解决方案，在新能源汽车领域是上汽通用五菱主力供应商和比亚迪高压配电模块主要供应商 [9] 生产能力与模式 - 采用"以销定产"的经营模式和直销的销售模式 [10] - 通过PLM、SCRM、ERP、ISRM等信息化系统整合资源，提升产供销活动效率 [10] - 实行以产定购的采购模式，建立由知名企业构成的供应商体系 [10]