核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入55.35亿元，同比增长16.58%，归属于上市公司股东的净利润15.22亿元，同比增长23.18%，业绩增长主要受益于逆变器及储能业务强劲表现，尤其是工商储市场快速起量及欧洲市场复苏 [1][2][4] - 公司拟实施半年度现金分红方案，每股派发现金红利1.108元（含税），合计派发现金红利10.00亿元，占半年度净利润比例为65.70%，体现公司重视股东回报 [1] - 逆变器业务成为核心增长引擎，总销量达76.38万台，其中户用储能逆变器销售27.27万台，工商储逆变器销售4.29万台，工商储产品凭借渠道和研发优势快速放量 [4] - 储能电池业务收入同比增长85.80%，与逆变器业务协同效应显著，公司通过全球参展和区域路演推动品牌全球化战略 [4][5] - 家电业务受天气因素及市场竞争影响，除湿机销量同比下滑10.30%，但公司仍保持线上单品冠军地位，无雾加湿器等新品获行业创新奖 [5] 财务表现 - 营业收入55.35亿元，同比增长16.58% [2] - 归属于上市公司股东的净利润15.22亿元，同比增长23.18% [2] - 扣除非经常性损益的净利润14.62亿元，同比增长25.74% [4] - 经营活动产生的现金流量净额15.16亿元，同比增长14.63% [2] - 总资产185.68亿元，较上年末增长22.85% [2] - 基本每股收益1.68元/股，同比增长15.07% [2] 业务分板块表现 - 逆变器业务：总销量76.38万台，其中户用储能逆变器27.27万台，工商储逆变器4.29万台，工商储产品利用渠道优势快速起量 [4] - 储能电池业务：收入同比增长85.80%，与逆变器推广协同，参加美国CES等4场国际展会，开展西非、中美洲等5场区域路演 [4][5] - 家电业务：除湿机销量同比下滑10.30%，主要因回南天天气特征较弱及产品同质化竞争，但无雾加湿器F15获AWE艾普兰创新奖 [5] - 热交换器业务：收入同比下滑17.83%，主要因下游客户需求收缩 [5] 研发与产品创新 - 发布离网储能新机型3.6-6KW单相离网逆变器，集成逆变器、太阳能充电器和蓄电池充电器功能，内置Wi-Fi支持德业云实时操作 [4] - 推出工商业储能系统，功率覆盖100-125KW，采用模块化设计降低30%总成本，提升运输和安装效率 [4] - 微型逆变器实现4路MPPT跟踪，组串式逆变器直流侧和交流侧配比达1.5倍，优化系统收益和度电成本 [6] - 研发费用2.64亿元，同比增长21.75% [7] 行业与市场分析 - 全球逆变器市场规模预计达663亿元，出货量增长至570GW，储能技术重要性凸显，欧洲去库存进入尾声，需求复苏 [3] - 德国强制动态电价套餐扩大峰谷套利空间，巴基斯坦、尼日利亚等地因电价高企和电力短缺催生光储需求 [3] - 埃及计划2040年可再生能源目标40%，澳大利亚提高基准电价并提供电池系统补贴至2030年 [3] - 工商业储能渗透率较低但经济性显现，意大利推出3.2亿欧元中小企业能源计划，波兰推出40亿兹罗提储能补贴计划 [3] 资产与负债变动 - 货币资金51.07亿元，较上年末增长43.72%，主要因销售收款增加 [8] - 短期借款44.81亿元，较上年末增长343.42%，主要因增加票据贴现 [8] - 在建工程8.98亿元，较上年末增长39.71%，主要因生产办公基地建设投入 [8] - 无形资产2.84亿元，较上年末增长98.91%，主要因购置土地 [8] 公司治理与承诺 - 控股股东艾思睿投资、实际控制人张和君承诺避免同业竞争和规范关联交易，承诺长期有效 [12][13] - 公司及董事、高级管理人员就稳定股价、填补摊薄即期回报等作出承诺，目前均严格履行 [13][14][15][16][17][18][19][20]