核心财务表现 - 2025年中报营业总收入95.28亿元，同比增长2.49%，归母净利润3.58亿元，同比增长3.95% [1] - 第二季度单季度营业总收入47.43亿元，同比下降0.22%，但归母净利润1.44亿元，同比增长1.91% [1] - 盈利能力小幅提升，毛利率13.71%（同比增0.29%），净利率3.75%（同比增0.33%） [1] 财务指标变化 - 扣非净利润显著改善，达3.31亿元，同比增长14.19% [1] - 有息负债大幅减少至6.55亿元，同比下降27.02% [1] - 货币资金50.05亿元，同比下降4.27%，应收账款129.31亿元，同比增长1.79% [1] - 三费占营收比5.07%，同比微降0.06% [1] 现金流与每股数据 - 每股经营性现金流-0.39元，同比改善14.05% [1] - 每股收益0.13元（同比增3.93%），每股净资产5.16元（同比增2.09%） [1] - 筹资活动现金流净额大幅下降34.72%，主因本期冻结银行存款较多 [3] 业务与订单情况 - 2025年第一季度新签订单规模62.03亿元，同比增长2.53% [6] - 业务结构优化：酒店类、公共空间类及公共交通类项目贡献显著增量 [6] - 深度参与北京大兴国际机场、成都双流国际机场等标志性工程，公共交通业务受益于新型基础设施建设 [6] 历史绩效与资本效率 - 2024年ROIC为4.04%，净利率3.08%，显示资本回报率不强且产品附加值有限 [4] - 近10年中位数ROIC为11.53%，但2021年ROIC曾跌至-29.17% [4] - 上市18份年报中仅1次亏损年份，需关注历史特殊波动原因 [4] 财务健康度警示 - 货币资金/流动负债比例为73.27%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅4.71% [5] - 应收账款/利润比率高达2377.78%，需重点关注应收账款质量 [5] - 现金资产状况被评价为"非常健康" [4] 业绩预期与驱动因素 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩5.75亿元，每股收益0.22元 [6] - 公司以研发驱动为核心，持续强化智慧建造、绿色低碳领域竞争力 [6] - 公共空间类业务精准把握大型体育赛事契机，承接多座体育场馆新建及翻新项目 [6]