核心财务表现 - 2025年中报营业总收入3.8亿元，同比增长14.48%，其中第二季度收入2.3亿元，同比增长18.42% [1] - 归母净利润1188.32万元，同比大幅增长182.65%，第二季度净利润1023.48万元，同比增长528.22% [1] - 净利率从-0.36%提升至1.36%，同比增长478.13%，主要受益于借款利息支出减少导致财务费用下降42.6% [1][2] 盈利能力指标 - 毛利率28.57%，同比微降1.56个百分点 [1] - 扣非净利润395.43万元，同比增长47.10% [1] - 三费占营收比12.41%，同比下降4.3%，其中销售费用因职工薪酬增加同比增长43.13% [1][2] 资产与负债状况 - 应收账款1.87亿元，同比增长24.18%，占最新年报归母净利润比例高达1239.38%，主要因销售收款具有季节性特征 [1] - 有息负债3.34亿元，同比下降8.30%，短期借款因银行贷款增加同比大幅增长248.82% [1][2] - 货币资金1.57亿元，同比增长3.61% [1] 现金流与每股指标 - 每股经营性现金流-1.48元，同比改善9.85% [1] - 每股收益0.09元，同比增长182.24%，每股净资产2.79元，同比增长4.18% [1] - 所得税费用因递延所得税费用减少同比上升117.97% [3] 历史业绩表现 - 公司去年ROIC为5.71%，近10年中位数ROIC为3.05%，2022年最低达到-14.35% [4] - 近10年年报中亏损年份达3次，显示生意模式存在周期性波动 [4] - 去年净利率1.7%，产品附加值不高，业绩主要依赖研发及营销驱动 [4][5] 财务结构关注点 - 货币资金/流动负债比为24.22%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-5.5% [5] - 有息资产负债率达31.31%，近3年经营活动现金流净额均值为负 [5] - 合同负债因部分合同达到收入确认条件同比下降5.27% [2]