核心观点 - 公司2025年上半年经营业绩稳健 研发投入增加 WPS AI 3 0版本推出 AI月活大幅增长 夯实AI办公时代竞争优势 [1][2][4] 经营业绩 - 2025年上半年营收26 57亿元 同比增长10 12% 归母净利润7 47亿元 同比增长3 57% 扣非归母净利润7 27亿元 同比增长5 77% 经营性净现金流7 38亿元 同比增长17 51% [2] - 单Q2营收13 56亿元 同比增长14 14% 归母净利润3 44亿元 同比下降2 83% 扣非归母净利润3 37亿元 同比增长0 57% [2] - 研发费用9 59亿元 同比增长18 7% 研发费用率约36% 研发人员3533人 同比增长18 12% [2] 业务表现 - WPS个人业务收入17 48亿元 同比增长8 38% 国内外付费用户数分别达4179万和189万 [3] - WPS 365业务收入3 09亿元 同比增长62 27% WPS软件业务收入5 42亿元 同比下降2 08% [3] - WPS总月活设备数量达6 51亿 其中PC端月活3 05亿 移动端月活3 46亿 [3] AI发展 - 公司发布WPS AI 3 0 推出原生Office办公智能体灵犀 实现AI能力由工具型应用向协同智能体转变 [4] - 新增AI改文档 灵犀语音助手 AI PPT 知识库等功能 [4] - 截至2025年中报 AI月活数达2951万 下半年有望持续快速增长 [4] 财务预测 - 预计2025年营收59 13亿元 同比增长15 5% 2026年营收69 78亿元 同比增长18 0% 2027年营收83 20亿元 同比增长19 2% [2] - 预计2025年EPS 4 03元 2026年EPS 4 77元 2027年EPS 5 90元 [2]