报告行业投资评级 1. 行业投资评级：**增持** [4] 报告核心观点 1. **C端AI应用进入“超级Agent”时代**：千问App月活用户（MAU）突破1亿，并全面接入阿里生态，实现了“搜索-决策-支付-履约”全链路落地，标志着AI应用竞争进入智能体“动手办事”的新阶段 [3][4] 2. **AI基础设施投入加大，市场竞争激烈**：阿里云计划在未来三年投入超过3800亿元用于AI基础设施建设，并设定了抢占2026年中国AI云市场80%增量的目标 [4] 3. **脑机接口产业获政策与资本双重驱动**：上海市出台产业培育方案，设定2027年实现高质量“脑控”、2030年实现“控脑”的目标；同时，头部公司完成约20亿元融资，推动医疗级产品商业化 [4] 4. **AI for Science（AI4S）迎来政策红利期**：国家层面将“人工智能+科学技术”列为重点，AI在医药、新材料等领域的应用市场潜力巨大 [4] 5. **全球AI应用创新与生态扩展持续提速**：苹果与谷歌合作基于Gemini模型升级Siri；Anthropic快速推出由AI编写全部代码的Claude Cowork智能体，10天即研发落地 [4] 根据相关目录分别总结 AI助手与C端应用 1. **千问App用户规模迅速扩大**：2026年1月，其C端月活跃用户（MAU）在推出后两个月内突破**1亿** [4] 2. **生态融合打造超级Agent**：千问助手于2026年1月15日全面接入淘宝、支付宝、飞猪、高德等阿里生态业务，上线**400+**新功能，成为全球首个实现“搜索-决策-支付-履约”全链路落地的AI助手 [4] AI基础设施与云市场 1. **阿里云加码基础设施投资**：计划在未来三年投入超过**3800亿元**用于AI相关建设 [4] 2. **设定明确市场目标**：阿里云提出要拿下**2026年**中国AI云市场增量的**80%** [4] 脑机接口产业 1. **政策支持明确路径**：上海市印发行动方案，明确以医疗场景为核心，设定了到**2027年**实现高质量“脑控”并推动多款产品临床试验、到**2030年**实现“控脑”并打造全球创新高地的目标 [4] 2. **资本市场积极投入**：国内头部公司浙江强脑科技完成约**20亿元**融资，资方包括IDG资本、蓝思科技等产业资本，融资将用于研发与量产 [4] 3. **商业化目标清晰**：该公司目标在未来五到十年内，帮助**100万**肢体残疾人通过神经控制假肢恢复日常生活 [4] AI for Science (AI4S) 1. **成为政策重点支持方向**：2025年8月，国务院发布的《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》将“人工智能+科学技术”列到重点行动首位 [4] 2. **应用前景广阔**：AI4S在医药、新材料等领域应用空间广阔，市场潜力十足 [4] 全球AI产业动态 1. **巨头合作应对竞争**：苹果与谷歌官宣合作，基于Gemini模型打造新版Siri，以解决自身AI研发困境 [4] 2. **资本市场反应积极**：此合作催化谷歌市值于2026年1月首破**4万亿美元** [4] 3. **应用开发速度惊人**：Anthropic推出的Claude Cowork智能体，由AI完成全部代码编写，**10天**即研发落地，聚焦非技术用户工作场景 [4] 推荐标的 1. 报告推荐了**8家**上市公司标的，包括：日联科技、金山办公、合合信息、海康威视、新大陆、道通科技、海光信息、中科曙光 [4] 2. 提供了各公司截至2026年1月16日的收盘价、总市值、2024-2026年每股收益（EPS）及市盈率（PE）预测 [5]

市场表现与板块动态 - 1月16日A股科技赛道涨跌分化，存储、人形机器人板块震荡拉升，AI应用板块持续回调 [1] - 人工智能AIETF（515070）探底回升，跌幅收窄至0.23% [1] - 人工智能AIETF持仓股奥比中光-UW异动拉升，大涨超6%，星宸科技、澜起科技、北京君正、均胜电子等股纷纷上涨 [1] 行业事件与融资动态 - 机器人租赁平台“擎天租”于1月15日宣布完成种子轮融资 [1] - 该平台上线仅三周，注册用户已突破20万，日均订单稳定在200单以上 [1] - 平台已与美宜佳、海底捞、豫园股份等连锁品牌达成合作，将机器人应用于门店引流及品牌活动 [1] - 高瓴创投表示，该模式将机器人从传统的设备销售转变为可调用的服务形态 [1] - 为支持供给侧轻资产运营，平台还统一了保险与培训标准 [1] 行业研究观点 - 东方证券指出，人形机器人产业的投资逻辑正从“硬件量产”向“大脑（AGI）构建”转变 [1] - 核心观点认为，尽管中国企业在制造端已全球领先（如在CES展中占据主导地位），但简单机器人的量产对投资的边际影响将减弱 [1] - 未来，具备AGI属性的“大脑”能力将成为更高价值环节和关键投资主线 [1] 相关金融产品信息 - 人工智能AIETF（515070）跟踪CS人工智能主题指数（930713） [2] - 该ETF成分股选取为人工智能提供技术、基础资源以及应用端个股，聚集人工智能产业链上中游，俗称“机器人‘大脑’缔造者”，万物互联“地基” [2] - 前十大权重股包括中际旭创、新易盛、寒武纪-U、中科曙光、科大讯飞、豪威集团、海康威视、澜起科技、金山办公、紫光股份等国内科技龙头 [2]

科创ETF（588050）市场表现 - 1月16日开盘上涨0.85%，报价为1.548元[1] - 自2020年9月28日成立以来，该ETF总回报为7.04%[1] - 近一个月回报表现强劲，达到13.25%[1] 科创ETF（588050）持仓股表现 - 前十大重仓股开盘涨跌互现，其中中芯国际领涨2.46%，澜起科技涨2.14%，中微公司涨1.62%[1] - 海光信息开盘上涨1.08%，寒武纪微涨0.35%，联影医疗微涨0.14%，石头科技涨0.44%[1] - 部分成分股开盘下跌，金山办公跌0.92%，芯原股份跌0.25%，传音控股跌0.15%[1] 科创ETF（588050）产品概况 - 该ETF的业绩比较基准为上证科创板50成份指数收益率[1] - 基金管理人为工银瑞信基金管理有限公司[1] - 基金经理为赵栩[1]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [4] 报告核心观点 - AI搜索从“列表点击”切换为“答案直达”，传统SEO在AI搜索场景下边际效用下降，强调“被AI采信”的GEO正成为营销技术新范式 [2] - GEO以SaaS为主要商业模式，市场空间有望达“百亿美元级” [2] - 未来流量会更多聚集在AI工具，营销行业将迎来全方位深刻变革，围绕GEO的AI内容创作、AI模型优化、AI搜索品牌管理等新兴业务发展空间广阔 [5] 根据相关目录分别总结 1. 什么是GEO - **GEO定义与本质**：GEO是基于生成式AI的引擎优化，核心目标从“提高网页点击率”升级为“提高品牌在AI答案中的采信率与引用频次”，是AI搜索/RAG架构下的“信任工程” [5][8] - **范式变迁**：AI搜索触发“无点击曝光”，实测显示触发AI Overview时，自然点击率从1.76%降至0.61%，迫使营销从“争点击”转向“争答案” [8][10] - **与SEO的差异**：SEO优化“排名”，GEO优化大模型对内容的“认知度/可信度”；AI时代用户行为变为“提问→获得答案，零点击完成决策” [8][11][12][13] 2. 技术原理：RAG链路上的“信任工程” - **技术架构**：主流AI搜索产品采用RAG架构，GEO优化的是“语义相关+结构可读+权威背书”的复合评分函数 [5][14] - **信任构建链路**：品牌内容需经过从“信源可见”、“语义可检索”、“结构可读”、“权威背书”到“行为反馈修正”的五步过程，才能被AI采信 [15] 3. 市场空间：SEO存量替代+AI搜索新增需求 - **全球市场**： - 2024年全球SEO服务市场规模约800亿美元，是GEO的预算来源基础 [16] - 据Gartner预测，到2026年传统搜索引擎访问量将下降25%，其中80%份额将被AI对话平台分流；2028年AI原生搜索将占全球搜索市场45%份额 [17] - 中性场景测算，可被GEO替代的SEO预算约84亿美元，AI搜索新增预算约240亿美元，支撑百亿美元级市场空间 [19] - 报告预测全球GEO市场规模到2030年有望超1000亿美元，2026E约为240亿美元 [5][21] - **中国市场**： - 据秒针营销科学院预测，2025年中国GEO市场规模约29亿元，2030年约240亿元，2025–2030年CAGR约52.4% [5][21] 4. 商业模式：从人力服务到技术平台 - **现阶段**：以“重服务、轻产品”的项目制+月度服务费为主，按品牌数量、关键词规模等定价 [22] - **中期演化**：向“订阅制SaaS+高价定制+按效果付费(RaaS)”混合模式迁移，毛利率预计从传统代理的3–10%抬升至行业较高水平 [5][25] - **行业格局**：技术门槛高，预计CR3约57.5%，呈现高度集中，符合计算机软件行业特征 [5][25] - **对计算机行业的含义**：GEO终局形态是“工具平台+订阅收入+效果分成”，属于计算机软件/云服务的估值体系 [26] 5. 投资建议：从“内容-知识-检索-算力”四层映射 - **内容结构化与AI工具化生产**：关键价值在于提供高质量、结构化内容以提升AI采信率，涉及标的包括金山办公、万兴科技、福昕软件等 [27] - **企业知识库/RAG与内容中台**：关键价值在于构建“检索-增强-生成”闭环，涉及标的包括拓尔思、致远互联、泛微网络、汉得信息、第四范式等 [27] - **AI搜索/Agent与安全合规**：关键价值在于AI搜索成为新入口，安全合规是前提，涉及标的包括科大讯飞、三六零、明略科技、天润云等 [27] - **算力/云与工程平台**：关键价值在于提供模型训练/推理与工程平台，支撑GEO规模化，涉及标的包括浪潮信息、紫光股份、海光信息、寒武纪等 [30] - **推荐及关注标的**： - 推荐标的：迈富时、明略科技、科大讯飞、第四范式、金山办公、新大陆、新国都、焦点科技、深信服 [5][30] - 建议关注：三六零、梦网科技、汇量科技、天润云、拓尔思 [5][30]

市场整体表现 - 2024年1月15日，上证指数下跌0.33% [1] - 申万一级行业中，上涨行业有11个，下跌行业有25个 [1] - 涨幅居前的行业为电子和基础化工，分别上涨1.67%和1.40% [1] - 跌幅居前的行业为综合和国防军工，分别下跌3.35%和2.80% [1] - 计算机行业当日下跌2.40% [1] 行业资金流向 - 两市主力资金全天净流出628.64亿元 [1] - 有6个行业主力资金净流入，电子行业净流入规模居首，达120.83亿元，该行业当日上涨1.67% [1] - 有色金属行业净流入资金19.36亿元，日涨幅为1.37% [1] - 主力资金净流出的行业有25个 [1] - 计算机行业主力资金净流出规模居首，全天净流出185.56亿元 [1] - 传媒行业净流出资金106.42亿元 [1] - 国防军工、医药生物、非银金融等行业资金净流出也较多 [1] 计算机行业个股表现 - 计算机行业共336只个股，上涨56只，其中涨停2只；下跌277只，其中跌停9只 [2] - 行业资金净流入的个股有69只，其中净流入资金超5000万元的有13只 [2] - 资金净流入居首的个股是华胜天成，净流入5.94亿元，股价涨停 [2] - 广联达净流入资金4.67亿元，航天信息净流入1.02亿元 [2] - 行业资金净流出个股中，净流出超亿元的有54只 [2] - 资金净流出居前的个股是岩山科技、卫宁健康、指南针，净流出资金分别为17.84亿元、8.32亿元和7.74亿元 [2] 计算机行业资金流入榜单（部分） - 华胜天成：涨10.00%，换手率3.27%，主力资金流入59365.36万元 [2] - 广联达：涨5.58%，换手率13.45%，主力资金流入46718.12万元 [2] - 航天信息：跌0.51%，换手率5.29%，主力资金流入10222.13万元 [2] - 莱斯信息：涨1.53%，换手率13.48%，主力资金流入9937.29万元 [2] - 金山办公：跌2.10%，换手率2.83%，主力资金流入8703.31万元 [2] 计算机行业资金流出榜单（部分） - 岩山科技：跌10.01%，换手率5.11%，主力资金流出178360.01万元 [3] - 卫宁健康：跌5.36%，换手率20.60%，主力资金流出83212.62万元 [3] - 指南针：跌4.70%，换手率6.30%，主力资金流出77385.23万元 [3] - 恒生电子：跌2.53%，换手率7.77%，主力资金流出68764.89万元 [3] - 用友网络：跌7.94%，换手率11.35%，主力资金流出59436.32万元 [3]

作为一直关注鸿蒙生态发展的科技媒体编辑，此时回看已经过去的2025年，常常感叹于鸿蒙生态发展之 迅速，以惊人的加速度完成了从"可用"到"好用"的跨越。官方数据显示，HarmonyOS 5&6终端设备数已 突破3600万。 而真正让用户感知这一跃迁的，是像鸿蒙版WPS这样高频迭代、深度共建的标杆应用。 这一年，它不是简单"适配"鸿蒙，而是4000万行代码重构办公体验：以AI为引擎、以分布式能力为骨 架，打通手机、平板、折叠屏、PC之间的协作壁垒，让文档真正"多端协同"。 今天，我们通过复盘它的升级之路，看这款"劳模"应用如何塑造了鸿蒙的多端智能办公体验。 5月：伴随华为MateBook Fold非凡大师发布，WPS推出行业首创的双屏演讲者模式——主屏放PPT，副 屏实时提词，演讲从此从容不迫。 更值得一提的是，WPS实现了AI功能的创新升级：用户对小艺说一句"生成一份科技感十足的产品发布 会PPT"，即可调用WPS AI自动生成大纲，WPS还会自动匹配模板、填充图文、精准排版，输出即专 业。 与此同时，WPS还完善了跨端协同能力，实现跨端调用手机图片、跨端复制粘贴等操作的便捷化，达 成全端流畅运行的体验效果。 ...

公司战略与业务布局 - 公司自2017年落户武汉以来，持续深化“万人研发中心”建设，以科技创新为核心，产教融合为重要手段 [1] - 公司响应“百万校友资智回汉”号召，将武汉作为重要支点，聚焦软件开发、互联网服务等优势业务，目前与小米在汉员工总数已突破9500人，正向“万人研发中心”目标稳步迈进 [2] - 旗下金山办公将WPS 365升级为全球一站式AI协同办公平台，服务全球220多个国家和地区的超过18000家客户 [2] - 旗下金山云在武汉设立研发中心，拥有近千名研发人员，其中技术人员占比高达90%，致力于构建全栈云计算服务能力 [2] - 旗下西山居、金山世游凭借尖端自研技术，深耕数字文化产业并拓展全球市场 [2] 产教融合与人才培养 - 公司创新推行“产教融合”模式，构建“企业-高校-生态”三赢格局 [2] - 公司与武汉13所高校合作，共建“工程师训练营”、“前置训练营+四好程序员”等培养体系，以真实项目驱动高强度实训 [2] - 过去四年，该模式已累计培养近4000名专业人才，年均向公司输送超过400名适配研发人才 [2] 未来发展规划 - 公司未来将持续加大研发投入，深度融入湖北国家科技创新中心建设 [2] - 公司计划进一步深化产学研协同创新，以提升科技创新实力和完善人才培养体系，为武汉打造“世界光谷”和实现高质量发展注入持久动能 [2]

软件龙头ETF资金流向与构成 - 软件龙头ETF（159899）连续三个交易日获得资金净流入，累计规模达2.9亿元 [1] - 该ETF紧密跟踪中证全指软件指数，全面覆盖基础软件、应用软件、工业软件等细分领域龙头企业 [1] - 指数中AI应用相关概念合计权重占比达35% [1] - 前十大重仓股包括拓维信息、金山办公等兼具算力基建与场景落地双重属性的企业 [1] AI应用相关成分股详情 - 标的指数中“AI应用”含量约35%，具体成分股及权重包括：科大讯飞（11.69%）、同花顺（6.97%）、拓维信息（4.19%）、三六零（3.93%）、四维图新（2.15%）、拓尔思（1.40%）、虹软科技（1.20%）、万兴科技（1.10%）、顺网科技（0.97%）、东方国信（0.94%）、彩讯股份（0.69%）[2] AI应用领域最新动态 - AI应用领域迎来新一轮技术突破与生态构建浪潮 [2] - 千问APP发布多项全新功能，旨在通过自主办事能力实现地图、订票、购物、健康等全场景生态整合 [2] - 千问APP上线两个月后C端月活跃用户数已突破1亿，在学生和白领人群中呈现爆发式增长 [2] - 蚂蚁集团同期推出新产品“呜哩”，进一步拓展AI应用生态版图 [2] 政策支持与技术进展 - 政策层面释放明确支持信号，求是网发文强调“我国发展人工智能产业最大的特点就是‘应用为王’” [3] - 浙江省已通过AI算法在招投标智慧监管系统中成功识别专家不公、围标串标等违规行为，展现AI在政务场景的深度应用潜力 [3] - 技术自主创新取得实质性进展，智谱与华为联合开源首个基于国产芯片训练的多模态SOTA模型 [3] - 市场分析认为，算法机制正从追求“流量”转向构建“信任”，将触发对官方媒体及专业出版公司内容价值的系统性重估 [3] - 随着国产大模型向多场景渗透，AI应用将进入产业化落地加速期 [3]

云办公概念板块市场表现 - 截至1月14日收盘，云办公概念板块整体上涨4.52%，在概念板块涨幅中排名第6 [1] - 板块内43只股票上涨，其中光云科技以20%的涨幅涨停，外服控股、金桥信息、人民网同样涨停，天源迪科、会畅科技、联迪信息分别上涨18.61%、17.02%、13.48% [1] - 板块内部分股票下跌，跌幅居前的包括电科网安下跌1.97%、苏州科达下跌1.01%、金山办公下跌1.00% [1] 板块资金流向 - 1月14日，云办公概念板块获得主力资金净流入16.62亿元 [2] - 板块内27只股票获得主力资金净流入，其中7只股票主力资金净流入超过1亿元 [2] - 人民网主力资金净流入6.83亿元，天源迪科净流入5.85亿元，金桥信息净流入3.06亿元，格尔软件净流入2.93亿元 [2] - 从主力资金净流入比率看，人民网、天源迪科、格尔软件的比率居前，分别为22.86%、21.02%、18.31% [3] 个股资金与交易数据 - 人民网今日涨幅10.01%，换手率9.92%，主力资金净流入6.83亿元 [3] - 天源迪科今日涨幅18.61%，换手率32.35%，主力资金净流入5.85亿元 [3] - 金桥信息今日涨幅10.02%，换手率25.78%，主力资金净流入3.06亿元 [3] - 格尔软件今日涨幅7.99%，换手率25.73%，主力资金净流入2.93亿元 [3] - 彩讯股份今日涨幅13.44%，换手率21.59%，主力资金净流入2.49亿元 [3] - 会畅科技今日涨幅17.02%，换手率30.21%，主力资金净流入1.15亿元 [3] - 金山办公今日下跌1.00%，换手率3.65%，主力资金净流入1.05亿元 [3] - 部分个股出现主力资金净流出，其中电科网安净流出1.37亿元，直真科技净流出1.70亿元，万兴科技净流出2.50亿元，深信服净流出3.39亿元 [5] 当日热门概念板块对比 - 1月14日涨幅居前的概念板块包括小红书概念上涨5.38%、拼多多概念上涨5.29%、快手概念上涨5.04%、Sora概念(文生视频)上涨4.77%、MLOps概念上涨4.62% [2] - 跌幅居前的概念板块包括特色小镇下跌1.00%、钛白粉概念下跌0.98%、免税店下跌0.79% [2]

市场表现与资金流向 - A股软件板块持续火热，软件50ETF（159590）在1月14日暴涨超5%，资金快速涌入，两日大举揽金超2.7亿元 [1] - 软件50ETF热门成分股多数大涨，其中用友网络涨超8%，同花顺、中科星图涨超7%，三六零涨超6%，指南针涨5%，科大讯飞涨超4% [4] - 具体成分股表现方面，科大讯飞（估算权重12.07%）涨4.80%，成交额51.27亿；同花顺（估算权重7.09%）涨7.30%，成交额47.74亿；用友网络（估算权重3.01%）涨8.91%，成交额42.76亿；指南针（估算权重4.31%）涨5.00%，成交额29.80亿；三六零（估算权重3.95%）涨6.53%，成交额29.16亿；中科星图（估算权重2.92%）涨7.41%，成交额24.20亿 [5] 政策驱动与产业目标 - 政策层面，有关部门于1月13日印发《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》，为2028年设定了具体目标 [3] - 2028年目标包括培育超450家具有一定影响力的工业互联网平台，工业设备连接数突破1.2亿台（套），平台普及率达到55%以上 [3] AI产业进展与趋势 - AI产业热度持续攀升，资本、应用与技术层面均有关键进展 [6] - 资本层面，智谱与MiniMax两家头部通用大模型企业于1月8日至9日先后登陆港交所，上市后表现强劲，印证资本市场对AI赛道的高度认可 [6] - 应用层面，火山引擎官宣成为2026年总台春晚独家AI云合作伙伴，字节跳动旗下智能助手豆包将同步推出多元互动玩法，标志着大厂AI产品迈入国民级场景落地新阶段 [6] - 技术层面，DeepSeek计划于2月中旬推出最新旗舰模型V4，据内部测试显示，其在代码生成领域的表现已超越Anthropic Claude、OpenAI GPT等主流模型 [6] - 产业应用层面，人工智能正加快从概念走向实践，AI for Science被视为第五种科研范式，GEO（生成式引擎优化）兴起，AI与医疗健康融合持续深化，例如“蚂蚁阿福”月活跃用户已突破3000万，日均交互量超千万次 [6] 机构观点与行业展望 - 申万宏源证券表示，2024年为基础大模型高速迭代期，2025年部分公司开始披露AI订单，新技术进入应用初期，2026年基础大模型能力提升将推动AI应用商业化加速，软件行业迎来市值快速提升阶段 [7] - 申万宏源证券认为，中国软件行业以乙方定制化为特色，软件供应商通过深度定制开发积累行业know-how，与大模型形成互补壁垒，AI应用落地更可能由软件公司实现 [7] - 方正证券表示，2026年将成为AI应用的投资元年，理由在于模型能力持续提升，算力成本持续下降，以及AI应用货币化进程加速 [7] - 中信建投认为，AI下游应用场景正加速进入商业化验证阶段，重点关注搜索&营销、Coding、多模态、Agent、AI for Science领域，相关公司商业化进程有望进一步加速 [7] 产品结构与投资布局 - 软件50ETF（159590）紧跟中证全指软件指数，旨在一键布局AI软件全产业链 [7] - 指数精选50只成分股，覆盖基础软件、应用软件、软件服务，其中约67%权重为应用软件，15%以上为AI相关领域，信息安全占10%，其余约7%为信息技术和基础软件 [7]