财务表现 - 2025年上半年公司实现营收7.33亿元，同比增长3.73% [1] - 归母净利润1.14亿元，同比下降32.44% [1] - 扣非归母净利润1.11亿元，同比下降32.08% [1] - 第二季度单季营收4.37亿元，同比增长2.86% [1] - 第二季度归母净利润0.62亿元，同比下降43.83% [1] - 第二季度扣非归母净利润0.61亿元，同比下降42.69% [1] - 毛利率为37.52%，同比下降3.51个百分点 [2] - 销售费用率3.37%，同比上升1.12个百分点 [2] - 管理费用率8.51%，同比上升2.40个百分点 [2] - 研发费用率9.44%，同比上升1.32个百分点 [2] - 财务费用率-2.99%，同比上升0.55个百分点 [2] - 四费合计费用率18.33%，同比上升5.39个百分点 [2] 业务板块表现 - 家用呼吸机组件业务营收4.36亿元，同比下降2.76% [2] - 人工植入耳蜗组件业务营收0.60亿元，同比下降7.53% [2] - 其他医疗产品组件业务营收0.76亿元，同比增长54.41% [2] - 家用及消费电子组件业务营收1.07亿元，同比增长35.69% [2] 战略与运营 - 公司持续加大在新兴战略领域的投入及股份支付费用增加 [2] - 马来西亚生产基地已完成一、二期产能建设 [3] - 马来三期产业基地正在抓紧建设，预期2025年年底前投入生产 [3] - 马来西亚基地增强了与海外客户的长期稳定合作关系 [3] - 国际化生产基地布局提升了供应链稳定性 [3] 业绩展望 - 下调2025-2027年营收预测至16.9/21.1/26.2亿元 [3] - 原营收预测为19.8/24.4/29.4亿元 [3] - 预计2025-2027年营收同比增速分别为6%/25%/24% [3] - 下调2025-2027年归母净利润预测至3.5/4.5/5.8亿元 [3] - 原归母净利润预测为4.6/5.7/6.9亿元 [3] - 预计2025-2027年归母净利润同比增速分别为-4%/28%/28% [3] - 当前股价对应PE为38/29/23倍 [3]