核心财务表现 - 2025年上半年公司销售收入13.38亿元 同比增长27.9% [1] - 归属于母公司股东的净利润2.97亿元 实现由亏转盈 [1] - 毛利率48.4% 较去年同期52.9%下降4.5个百分点 [20] - 除税前利润3.36亿元 去年同期亏损2.03亿元 [2] 收入结构分析 - 拼搭角色类玩具收入13.25亿元 占总收入99.1% [5] - 积木玩具收入1251万元 占比不足1% [7] - 海外市场收入1.11亿元 同比增长898.6% [17] - 中国市场收入12.27亿元 同比增长18.5% [18] IP运营状况 - 已签约60余个IP 其中19个实现商业化 [8] - 前四大IP收入占比83.1% 约11.1亿元 [10] - 使用IPO募资4420万元投入IP矩阵建设 [12] - 奥特曼IP在中国区授权2027年到期 亚洲九国授权2025年到期 [21][23] 产品与渠道策略 - 推出273个新SKU 贡献总收入53.1% [5] - 9.9元平价产品收入2.16亿元 销量4860万盒 [20] - 通过沃尔玛、塔吉特等大型商超渠道进入北美市场 [18] - 参与奥特曼60周年主题展、三丽鸥嗨翻节等线下活动 [16] 资金使用规划 - IPO募资净额17.9亿港元 约16亿元人民币 [12] - 20%资金用于丰富IP矩阵 已使用4830万港元 [12][13] - 25%资金投入产品研发 已使用2320万港元 [24] - 25%资金用于产能建设 已使用4700万港元 [24] 市场表现与挑战 - 营收不及预测值16.76亿元 [2] - 财报发布后股价一度下跌超17% [2] - 海外增长主要依靠平价策略而非IP溢价 [20] - 面临IP授权续约风险和品牌价值建设挑战 [21][25]