核心财务表现 - 2025年上半年公司实现收入161.3亿元同比下降1.3% 归母净利润19.4亿元同比增长15.6% 扣非归母净利润15.5亿元同比增长8.2% [1] - 第二季度收入97.1亿元同比下降0.1%环比增长51.3% 归母净利润11.8亿元同比增长16.1%环比增长56.4% 扣非归母净利润9.1亿元同比增长5.4%环比增长41.4% [1] - 公司宣布中期分红每股现金股利0.5元 当期分红比例达到57.2% [1] 销量与收入结构 - Q2客车销量1.2万辆同比下降4.0%环比增长36.6% 其中出口销量超4000辆同比增长2.7%环比大幅增长94.8% 占整体销量比重提升至32.6% [1] - 新能源出口销量约760辆同比增长3.4%环比增长171.4% 占出口销量比例升至19.0% [1] - 新能源产品占比提高带动Q2单车收入达到78.9万元环比提升7.7万元 [1] 盈利能力分析 - Q2毛利率22.9%环比提升4.1个百分点 毛销差达20.0%环比提升4.5个百分点 主要受益于销售结构优化 [2] - Q2销售费用率2.9% 管理费用率2.3% 研发费用率4.7% 财务费用率-0.2% 整体费用管控有效 [2] - 资产处置收益1.8亿元进一步增厚净利润 Q2单车净利提升至7.4万元同比环比分别增长0.7万元和0.2万元 [2] 战略发展与展望 - 公司股息率达5.4% 稳定的分红政策增强配置吸引力 [2] - 6月以来获得哈萨克斯坦1000辆CKD订单及巴基斯坦400辆新能源高质量订单 预计强力支撑下半年营收增长 [2] - 预计三季度起出口数据将环比持续改善 新能源占比提升有望增强业绩超预期潜力 [2] 远期业绩预测 - 2025-2027年预计实现营业收入429.7亿元、484.3亿元、529.7亿元 [3] - 同期归母净利润预计达48.8亿元、56.6亿元、62.9亿元 [3]