核心财务表现 - 2025H1营收7.9亿元，同比增长114.9% [1][2] - 归母净利润1.2亿元，同比增长65.05% [1][2] - 扣非归母净利润7216.4万元，同比增长67.9% [2] - 毛利率31.2%，同比下降16.5个百分点 [2] - 归母净利率14.9%，同比下降4.5个百分点 [2] - 货币资金25.4亿元，同比增长16.0% [2] 电视剧业务 - 电视剧制作发行收入3.6亿元，同比增长1258.9% [3] - 电视剧版权发行收入1.6亿元，同比下降9.2% [3] - 毛利率18.1%（制作发行）和61.4%（版权发行），分别同比下降23.55和5.1个百分点 [3] - 2025H1首播《国色芳华》《锦绣芳华》2部剧集共56集（2024H1为3部113集） [3] - 过审《迷径之上》《锦绣芳华》《四喜》3部剧集共74集（2024H1无项目过审） [3] - 开机5部151集电视剧（2024H1为2部70集） [3] - 2025H2预计开机3部190集，包括《资治通鉴》《战争和人》《扫鼠岭》 [3] 电影业务 - 2025H1电影业务收入0.4亿元，同比增长76.3% [4] - 毛利率24.8%，同比下降23.9个百分点 [4] - 储备主投影片《刺杀小说家2》定档2025年10月1日 [4] - 3部主控影片《寻秦记》《我的朋友安德烈》《狂野时代》将于2025H2上映 [4] 新兴业务布局 - 算力业务收入5650万元（2024H2为3576万元），毛利率28.58% [5] - 海外业务收入8811.6万元，同比增长28.48% [5] - 推出海外短剧APP DailyShort，支持14种语言 [5] - 国际板块开拓跨境电商业务，依托IP开发衍生收益 [5] - 联合孩之宝出品《小猪佩奇：完美假期》大电影（预计2026年上映） [5] - 制作国产IP改编动画电影《芝麻狐狂想诗之笑仙缘》（预计2026年上映） [5] 行业政策环境 - 广电总局2025年8月18日印发《进一步丰富电视大屏内容、促进广电视听内容供给的若干举措》 [2] - 政策强调增加优质内容供给、改进剧集管理和审查机制、推动境外节目引进 [2] 未来业绩展望 - 预计2025-2027年营业收入28.76/35.56/40.87亿元 [6][7] - 预计归母净利润3.89/4.79/5.60亿元 [7] - 对应PE为44/36/30倍 [7]