核心财务表现 - 1H25实现收入8.43亿元 同比增长2.4% 归母净利润0.62亿元 同比增长12.8% 扣非净利润0.61亿元 同比增长19% [1] - 2Q收入及归母净利润分别环比增长6.08%和6.14% [1] - 毛利率同比提升0.5个百分点 费用率同比下降2个百分点 [1] 医疗服务板块 - 1H25收入6.53亿元 同比增长2.3% 毛利率稳定在21.24% [2] - 肿瘤相关收入同比增长25% 主要推动力为肿瘤学科建设和患者体验优化 [1][2] - 重点医院表现：四川友谊医院1H25收入2.91亿元 苏州广慈医院1H25收入2.69亿元 [2] - 长沙珂信肿瘤医院自6月起并表 1H25贡献净利润570万元 全年利润目标不低于5700万元 [2] - 托管医院贡献稳定收入：山西运城医院1498万元 上海永慈942万元 上海盈康护理院389万元 青浦徐泾镇护理院225万元 [2] 医疗器械板块 - 1H25收入1.90亿元 同比增长2.8% 毛利率提升至46.03% [3] - 输注泵市场份额超10% 乳腺钼靶设备市占率约10% [3] - 海外收入同比增长35% 主要受益于"一国一策"战略实施 [3] - 圣诺子公司1H25实现收入0.97亿元 [3] 战略发展举措 - 医疗服务板块推进AI统一部署 探索医疗领域创新应用 [2][3] - 医疗器械板块通过"科创、数智、生态、海外"四大战略深化发展 [3] - 海外业务从用户、产品和渠道三大角度推进"一国一策"战略 [3] 全年业绩展望 - 预计全年净利润同比增长15% 主要驱动因素包括医疗服务内生增长、长沙珂信并表及降本增效 [1] - 2025-2027年EPS预测调整为0.18/0.21/0.23元 [4] - 基于业务扩张和AI赋能预期 给予2025年69倍PE估值 目标价12.42元 [4]