核心财务表现 - 2025年上半年收入33.97亿元，同比增长41.60%（调整后）[1] - 归母净利润14.05亿元，同比增长40.44%[1] - Q2单季度归母净利润7.64亿元，同比增长42.20%、环比增长19.30%[1] - 中期拟每10股派发现金红利0.80元[1] 投资业务表现 - 投资类收入17.41亿元，同比增长64%，为净利润增长核心驱动力[2] - Q2单季度投资类收入10.67亿元，创2008年以来单季度新高[2] - 期末金融投资规模1015亿元，较年初增长3%[2] - 权益类投资规模61亿元，较年初增长86%，主要因其他权益工具投资从26亿元增至55亿元[2] - 固收类投资规模762亿元，较年初下降5%[2] - 权益投资优化低波红利配置并探索ETF量化策略，固收投资动态调整久期与杠杆结构[2] 经纪与信用业务 - 经纪净收入6.45亿元，同比增长46%[3] - 股基交易量同比增长72%，优于市场整体增速（全市场股基交易额同比+64%）[3] - 重点银行渠道开户同比增长91.5%，机构客户净佣金同比增长56%[3] - 利息净收入6.86亿元，同比下降4%，因货币资金和其他债权投资利息收入下滑[3] - 融资融券日均余额市占率1.09%[3] 投行与资管业务 - 投行净收入1.09亿元，同比增长74%[4] - 完成1单IPO、2单再融资、4单新三板、3单并购重组项目，合计募集资金30.82亿元[4] - 承销债券33只，规模141亿元[4] - 券商资管规模248.29亿元，较年初增长10.96%[4] - 资管净收入0.37亿元，同比下降47%，因集合资产管理业务收入下滑[4] 业绩展望与估值 - 预计2025-2027年EPS分别为0.71元、0.77元、0.86元（较前值上调25%、17%、15%）[5] - 2025年BPS为8.98元[5] - 基于股基交易额增长优于市场及投资弹性，给予2025年PB 1.4倍（高于行业均值1.19倍），目标价12.57元[5]