核心观点 - 江苏酒企今世缘作为苏超赞助商获得巨大品牌曝光 但第二季度业绩出现两位数下滑 反映区域酒企面临名酒挤压和市场挑战的困境 [2][3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入69.5亿元同比下降4.8% 归母净利润22.3亿元同比下降9.5% [2] - 第二季度营收18.5亿元同比下降29.7% 净利润5.9亿元同比下降37.1% 对比上年同期分别为增长21.5%和16.9% [2] - 300元以上价格带产品收入43.1亿元同比下降7.4% 100-300元价格带产品收入22.3亿元微增0.7% 其他价格带产品均下滑 [2] 区域市场表现 - 江苏省内收入62.5亿元同比下降6.1% 主要市场淮安下降4.3% 南京下降7.9% 苏中地区下降0.2% [3] - 公司称业绩变化主要受行业整体低迷影响 苏超曝光度提升不直接带动销量 [3] 行业环境 - 五月下旬以来消费环境出现较大变化 高端产品扫码率明显下降 价格带越高受影响越显著 [3] - 六月七月终端动销增速环比四月五月下滑 受政策因素和季节性影响 2025年下滑幅度大于2024年 [3] - 多数酒企第二季度明显下滑 区域酒企尤为突出：酒鬼酒营收下滑56.6% 口子窖下滑48.5% 迎驾贡酒下滑24.1% [3] 竞争格局 - 一线名酒上半年市场价格持续走低 如茅台1935市价跌至600多元 进一步挤压区域酒企市场空间 [4]