财务表现 - 25Q2收入18.5亿元同比下降29.7% 归母净利润5.8亿元同比下降37.1% [1] - 25H1总收入69.5亿元同比下降4.8% 归母净利润22.3亿元同比下降9.5% [1] - 单季度经营净现金流转负至-3.52亿元 现金回款20.2亿元同比下降19.0% [1] 产品结构 - 特A+类产品25H1收入43.1亿元同比下降7% 单Q2同比下降32% [2] - 特A类产品25H1收入22.3亿元同比增长1% 单Q2同比下降28% [2] - 四开产品表现相对稳健 淡雅表现较好 对开产品略承压 [2] 区域表现 - 25Q2省内收入16.1亿元同比下降32% 省外收入1.9亿元同比下降18% [2] - 淮安/南京/苏南/苏中/盐城/淮海区域单Q2收入同比变化分别为-30%/-34%/-39%/-19%/-39%/-45% [2] - 苏中区域延续品牌势能且市场份额提升 [2] 盈利能力 - 25Q2毛利率72.8%同比下降0.2个百分点 [3] - 销售费用率19.0%同比上升6.8个百分点 管理费用率5.6%同比上升1.7个百分点 [3] - 净利率31.6%同比下降3.7个百分点 毛销差下降7.0个百分点 [3] 渠道发展 - 期末合同负债6.0亿元较去年同期略降 [1] - 经销商总数1299家 上半年净增加71家 其中国内增加33家 省外增加38家 [2] - 省内拓展部分团购商 省外市场持续开拓 [2]