财务表现 - 2025年上半年公司营收41.50亿元，同比增长15.0%，归母净利润5.75亿元，同比增长11.31% [1] - 第二季度营收22.41亿元，同比增长13.09%，环比增长17.40%，归母净利润3.41亿元，同比增长9.17%，环比大幅增长45.27% [1] - 上半年毛利率37.21%，净利率14.16%，第二季度毛利率37.01%，净利率15.53% [1] DRAM业务 - 三大原厂逐步退出利基型DRAM市场导致供应趋紧，推动价格自3月起上行且下半年涨势有望延续 [1] - 公司通过优化产品结构提升DDR4系列收入占比，增强盈利能力 [1] - 子公司青耘科技通过容量扩展、带宽提升及能效优化提供定制化存储方案，深度契合端侧AI需求 [1] NOR Flash业务 - 消费电子、计算、工业及汽车电子四大领域需求共振推动业务回暖 [2] - 消费电子受益国补刺激及手机/平板存储升级，计算领域受AI PC渗透率提升及服务器需求驱动 [2] - 需求回暖与供给偏紧双重驱动下，NOR Flash价格预计迎来温和上涨 [2] MCU业务 - 国补政策刺激及下游备货需求推动业务同比大幅提升，消费电子和网络通信领域增幅显著 [2] - 工业领域温和复苏带动用量稳步提升 [2] - 公司整合MCU、传感器及存储产品链为人形机器人提供闭环支持，已与多家头部具身智能企业建立合作 [2] 业绩预测 - 预测2025年归母净利润14.52亿元，2026年16.05亿元 [2] - 对应2025年PE 72倍，2026年PE 65倍 [2]