财务表现 - 2025年上半年实现营收14.89亿元 同比下滑8.56% 归母净利润3.89亿元 同比减少3.32% 扣非净利润同比下滑9% [1] - 二季度营收7.52亿元 同比下滑9% 归母净利润2.08亿元 同比下滑超过10% [1] - 销售费用同比下降24% 营业成本下降幅度大于营收 毛利率保持稳定 [5][6] 主营业务分析 - 酒类产品收入12.97亿元 同比下滑9.35% 占营收近九成 [1][2] - 酒类产品销售量同比下滑12.68% 产量出现两位数下滑 [3] - 线下收入减少9% 华北/华西/华东市场下滑 华南市场保持增长 [4] 产品与运营 - RIO形成"358"产品矩阵（3度/5度/8度） 今年持续推新包括微醺系列青梅龙井春节限定口味/强爽系列茉莉青提口味/果冻酒 [2][3] - 线上直销收入与去年持平 电商渠道成为重要对冲手段 [5] - 广告费用减半 销售费用控制有效 [5] 烈酒业务发展 - 崃州蒸馏厂推出威士忌产品线 包括创世版限量1万瓶售罄/百利得流通款（99元起/219元起）/单一麦芽威士忌系列 [8] - 2023年已发布"椒语"金酒和"岭冽"伏特加两个白色烈酒品牌 [9] - 烈酒业务尚处导入期 未对收入产生显著拉动作用 [10] - 威士忌灌桶数量达50万桶 较2024年底超40万桶储量显著增长 [10]