核心观点 - 公司2025年上半年营业收入实现大幅增长，同比上升118.61%，主要得益于风机销售订单量提升及销售收入增加[2][3] - 公司净利润虽仍为亏损，但较上年同期减亏2.01亿元，主要因收入增长带动毛利增加、费用控制强化及投资收益大幅提升[2][3] - 经营活动现金流净额由负转正，同比改善27.47亿元，反映销售回款能力增强及订单执行效率提升[2][3] 财务表现 - 营业收入26.64亿元，同比增长118.61%，主要因风机订单量提升推动销售增长[2][3] - 营业成本22.73亿元，同比增长122.43%，与收入增长同步[31] - 研发投入2.39亿元，占营业收入比例8.98%，同比下降7.49个百分点[2][25] - 经营活动现金流净额2.17亿元，同比改善27.47亿元，主要因销售商品收款增加[2][3] - 归属于上市公司股东的净利润为-2.79亿元，较上年同期-3.87亿元减亏1.08亿元[2] 订单与市场 - 新增订单5386.95MW，同比增长68.50%，其中已中标未签订合同2952.85MW[9] - 累计在手订单20126.25MW，同比增长74.80%[9] - 海外市场订单显著增长，上半年国内整机商中标海外项目10286MW，同比增长65.3%[7] - 服务业务新增订单金额1.62亿元，实现销售收入1.56亿元[9] 产品与技术 - 海上产品覆盖14MW至18MW级别，其中14MW机型已获订单，18MW机型完成样机并网[14][20] - 陆上产品推出11MW沙戈荒机型及6-7MW超低风速机型，适配多元化场景需求[11][21] - 全球最大40MW+滨海试验台投入运营，支撑大容量机组技术迭代[14] - 自主研发13MW发电机完成认证，14MW和16MW发电机进入样机测试阶段[16][22] 行业动态 - 2025年上半年风电新增装机容量5139万千瓦，同比增长2555万千瓦[5][7] - 国内中标项目规模8157万千瓦，其中陆风7523万千瓦，海风634万千瓦[7] - 政策推动新能源全面市场化交易，取消强制配储要求，强化绿电消纳责任[3][4] - 海上风电用海管理规范化，优先保障国家重点项目用海需求[3] 研发与创新 - 新增发明专利34项，累计申请872项，获得408项[24] - 开发基于激光雷达的载荷控制算法，降低塔架疲劳载荷[16][23] - 推进叶片除冰技术、变桨系统能量回收技术等前沿应用[22][23] - 深化智能运维系统建设，实现故障预判与预防性维护闭环管理[16][23] 产能与交付 - 自持风场建成装机容量109.4MW，在建容量416.8MW[10][11] - 优化交付体系，建立"保交付"敏捷小组，强化供应链协同[12] - 预付款项同比增长122.36%，存货同比增长143.26%，为订单交付备货[33] 海外拓展 - 深耕欧亚、东南亚及中东市场，推行本地化生产与技术服务[9][17] - 多款机型通过国际型式认证，适配极寒、高风速等差异化环境[21][22] - 海外项目执行受地缘政治及汇率波动影响，公司加强风险对冲机制[30]