核心财务表现 - 2025年上半年实现营收14.89亿元，同比下滑8.56% [2] - 归母净利润3.89亿元，同比减少3.32%，扣非净利润同比下滑9% [2] - 二季度营收7.52亿元，同比下滑9%，归母净利润2.08亿元，同比下滑超10% [2] 主营业务分析 - 酒类产品收入12.97亿元，同比下滑9.35%，占营收比重近九成 [4] - 酒类产品销售量同比下滑12.68%，产量出现两位数下滑 [5] - 线下渠道收入减少9%，华北、华西和华东地区均出现下滑，仅华南保持增长 [6] - 线上直销渠道收入与去年同期基本持平 [6] 产品与运营策略 - RIO持续强化"358"产品矩阵：3度微醺系列推出青梅龙井限定款，8度强爽系列推出茉莉青提口味并搭配短剧营销 [5] - 推出果冻酒产品，首批上线后迅速售罄 [5] - 销售费用同比下降24%，主要因广告费用减半 [6] - 营业成本降幅大于营收降幅，毛利率保持稳定 [6][7] 烈酒业务进展 - 崃州蒸馏厂推出威士忌创世版（限量1万瓶售罄）及流通款系列（百利得22定价99元起、百利得66定价219元起） [9] - 推出"崃州"单一麦芽威士忌系列与白色烈酒品牌（椒语金酒、岭冽伏特加） [9][10] - 烈酒业务仍处市场导入期，未对整体收入产生显著拉动作用 [10] - 威士忌储酒桶数量增至50万桶，较2024年底超40万桶继续增长 [11] 行业环境与挑战 - 二季度酒业消费环境加速下行，预调酒行业受到波及 [3] - 公司连续两年同期出现营收下滑 [2] - 当前下滑幅度较2016年相对缓和，后续走势需持续观察 [6]