核心财务表现 - 2025年上半年营业收入107.74亿元同比下降1.51% 归母净利润3.98亿元同比下降20.86% [2] - 毛利率33.08%同比下降1.24个百分点 医药零售营收同比下滑2.30%且毛利率下降1.07个百分点 [3] - 2024年归母净利润同比增幅-44.13% 2025年一季度同比增幅-21.98% [4] 门店运营动态 - 净增门店108家 其中加盟店净增305家 直营店净减少197家 [3] - 新零售业务销售占比提升导致毛利率下降 新店处于业绩成长期产生亏损 [3][7] - 全国零售药店环比净减少约3000家 门店总数回落至70万以下 [3] 资本结构与风险 - 商誉总额57.63亿元 占净资产67.33亿元的85.6% [6] - 一年内到期非流动负债10.93亿元 长期借款13.21亿元 [6] - 控股股东累计质押持股比例62.04% 占总股本15.65% [10] 控股股东资本运作 - 控股股东计划减持不超过2280.29万股（占总股本3%） 预计套现4.51亿元 [9] - 实施"解押再质押"操作 质押3211万股获三年期融资 [9] - 2020-2022年期间累计套现逾10亿元 [9] 行业竞争环境 - 药店行业竞争白热化 频繁促销与价格战压缩利润空间 [3] - 代表性药店企业2024年集体业绩大幅下滑 颓势延续至2025年上半年 [3] - 市场淘汰出清后店均服务人数有望持续上升 [3]