核心财务表现 - 2025年中报营业总收入194.16亿元，同比下降4.49%，归母净利润6.89亿元，同比上升4.83% [1] - 第二季度单季度营业总收入109.78亿元，同比下降7.55%，归母净利润4.0亿元，同比上升4.02% [1] - 毛利率7.27%，同比大幅增长47.96%，净利率3.55%，同比增长9.76% [1] 盈利能力指标 - 每股收益0.25元，同比增长4.73%，每股净资产7.72元，同比增长7.57% [1] - 扣非净利润6.52亿元，同比增长4.88% [1] - 三费占营收比2.21%，同比增长41.66%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.29亿元 [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流-4.28元，同比改善9.39% [1] - 货币资金54.21亿元，同比下降8.95%，主要原因为支付供应商采购款 [1][3] - 应收账款238.88亿元，同比增长1.89%，应收款项大幅变动91.64%因部分销售产品货款尚未收回 [1][3] 负债与偿债能力 - 有息负债-22.35亿元，同比下降15.52% [1] - 一年内到期的非流动负债同比下降48.95%，因偿还到期长期借款 [3] - 现金资产健康但货币资金/流动负债仅为39.68%，应收账款/利润高达2334.12% [4] 业务结构与行业地位 - 公司为大中型飞机整机及航空零部件制造商，承担C909、C919、G600等民用飞机机体部件配套 [7] - 与空客、波音、中国商飞等国内外航空公司拥有长期稳定合作关系 [7] - 作为国家大飞机、支线飞机、航空应急救援装备体系建设核心力量之一 [7] 机构持仓与市场预期 - 富国中证军工龙头ETF持有2671.65万股并增仓，为最大持仓基金 [6] - 证券研究员普遍预期2025年业绩11.46亿元，每股收益均值0.41元 [5] - 多家军工主题基金增持，包括国泰中证军工ETF增持1613.27万股、易方达国防军工混合增持1214.48万股 [6] 历史业绩对比 - 公司近10年ROIC中位数2.69%，2024年ROIC为4.57% [4] - 历史净利率中位水平较低，2024年净利率为2.37% [4] - 投资回报表现一般，2017年ROIC最低为1.68% [4]